DS투자증권은 11일 SK에 대해 약 4조8000억원 규모의 자사주를 소각하기로 결정하면서 주주환원 정책이 강화되고 있다며 자회사 가치 상승과 배당 확대 등을 반영해 투자의견 '매수'를 유지, 목표주가를 기존 45만원에서 63만원으로 상향 조정한다고 밝혔다.
SK는 전일 이사회를 열어 보유한 자사주 약 1798만주 가운데 임직원 보상 활용 목적을 제외한 1469만주 전량을 소각하기로 결정했다. 전일 종가 기준 약 4조8343억원 규모로 시가총액의 약 20%에 해당한다.
김수현 DS투자증권 연구원은 이에 대해 “인공지능(AI), 반도체, 바이오 등 미래 성장 사업에서 대형 인수합병(M&A)에 활용하거나 부채 상환에 투입할 수도 있는 자금이지만 가장 직접적인 주주환원 방식을 택했다”고 말했다.
재무구조 개선도 이번 결정의 배경으로 꼽혔다. SK그룹은 현재 SK실트론 등 추가적인 자산 매각도 추진 중이다. 김 연구원은 “지난 2년간 적극적인 포트폴리오 리밸런싱을 통해 재무 건전성이 크게 강화됐다”며 “별도 기준 순차입금은 1년간 약 2조원 감소했고 부채비율도 개선됐다”고 설명했다.
배당 확대도 예상된다. 김 연구원은 “2025년 배당성향은 약 28% 수준이 전망된다”며 “주당 배당금은 2024년 7000원에서 2025년 8000원으로 늘어 10% 이상 증가 요건을 충족할 것으로 보인다”고 말했다. 이어 “자사주 소각에 따른 주당 가치 상승과 배당 확대 등 주주환원 정책이 촘촘하게 설계됐다”고 평가했다.
자회사 가치 상승도 기업가치 재평가 요인으로 언급됐다. 김 연구원은 “반도체 슈퍼사이클 영향으로 SK하이닉스 지분가치 상승에 따라 SK스퀘어의 지분가치가 약 23조4000억원 수준”이라며 “50% 할인율을 적용해도 약 12조원 규모”라고 말했다.
