[오늘의 증시리포트] "삼성생명, 기대치 부합⋯계속 오르는 데는 이유가 있다"

◇삼성생명

더 상승할 수 있는가

3Q25 Review. 연결 순이익 7,230억원(YoY +7.3%, QoQ -4.7%)으로, 컨센서스와 당사 추정치 상회

기존의 건강보험 집중에서 상품 포트폴리오 다각화로 고수익 CSM 총량 증가로 선회

보험손익 감소. 예실차(-) 전환 및 손실부담계약비용 증가. 투자손익 증가. 페럼타워 처분익 반영과 보험금융비용 축소

자본적정성과 배당안정성에 프리미엄 부여, 선행 BPS 큰 폭 상승에 적정주가는 상향. 다만 최근 급등한 주가 대비 현재 밸류에이션으로는 상승여력 추가 필요

리서치센터 다올투자증권

◇삼성생명

기대치 부합. 계속 오르는 데는 이유가 있다

3Q25 지배순이익 7% (YoY) 증가, 컨센서스 부합

보험이익 부진 vs. 투자이익 호조

부진한 업황의 영향은 적은 최고의 선택지. Top Pick 유지

안영준 키움증권

◇LG화학

가뭄에 단비같은 소식

LG화학 Captive 의존도 축소: non-Captive 고객사 판매로 돌파구를 찾아가야

노우호, 황현식 메리츠증권

◇한국전력

일단 숫자부터 증명

판매량과 기저 발전 반등을 관찰. 의미 있는 호실적

이익은 많이 벌지만, 남는 건 없다. 요금 인상 필요성 여전

미국 원전 진출을 위한 꿈. 단계적인 절차를 밟아나가는 중

문경원 메리츠증권

◇한화손해보험

ROE 개선 전망

3Q25 별도 순이익 716억원(-21% YoY), 기대치 하회

ROE 개선 전망

김도하 한화투자증권

◇삼성화재

안정성은 여전하나, 알파가 필요

3Q25 Review. 연결 순이익 5,380억원(YoY -2.9%, QoQ -15.6%)으로, 컨센서스를 상회

수익성 확보에 신계약 CSM 증가, 유지율 개선에 CSM 조정액 축소

보험손익 감소. 장기위험손해율 상승, 자동차보험 적자 전환. 투자손익 감소. 채권교체매매이익 증가 있지만, 전분기 수익증권 매각익 기저

자본적정성과 주주환원 예측가능성에 프리미엄 부여 지속, 선행 BPS 큰 폭 상승에 적정주가는 상향. 다만, 선행 ROE 상승에 의한 일부 희석 감안시 추가 알파 필요 판단

리서치센터 다올투자증권

◇삼성화재

높은 안정성에 배당 세제 혜택까지

배당소득 분리과세 적용으로 배당 매력 부각 전망

‘25년 3분기 지배순이익 5,380억원, -2.9% y-y

리서치센터 NH투자증권

◇피에스케이홀딩스

CoWoS 파트너

영업이익은 컨센서스를 44% 상회

CoWoS Capa 확장에 따른 수혜 지속

채민숙, 황준태 한국투자증권

◇한세실업

3Q25 Review : 관세 효과 확인, 26년 중미 프로젝트 가동 본격화

3Q25 매출액 5,434억원(+2% YoY), 영업이익 370억원(-18% YoY)을 기록해 시장 컨센서스 대비 매출액 +3%, 영업이익 +80% 상회하는 실적을 기록

베트남 IR Trip 후기

이진협, 김나우 한화투자증권

◇피에스케이

하회했지만 걱정말아요

영업이익은 컨센서스를 7% 하회

메모리 Capex 확대가 긍정적으로 작용할 것

채민숙, 황준태 한국투자증권

◇HMM

공급 조절에 달려 있는 컨테이너 운임

컨테이너 운임 인상에는 구조적 한계 존재

예상보다 양호했던 3분기였으나, 공급 증가로 적취율 하락 우려

정연승, 곽재혁 NH투자증권

◇경동나비엔

High card

관세 타격과 선주문으로 인한 물량 감소 발생

1) 관세 영향은 2026년까지 지속, 2) 서탄공장 자산 재배치

Valuation & Risk: 4분기 및 2026년 실적 조정

허성규, 최승환 신한투자증권

◇LG

배당성향이 높은 지주회사

높은 배당성향 유지 중

3Q25 Review: 예상치 부합

이승영 NH투자증권

◇HMM

중장기적으로 이어질 공급 과잉

3Q25 영업이익 2,968억원

투자의견 HOLD, 목표주가 22,000원 유지

최지운 유안타증권

◇덕산네오룩스

4Q25 사상 최대 실적 전망

3Q25 실적 당사 추정치 부합, 4Q25 사상 최대 실적 전망

2026년 Apple 폴더블 아이폰 출시 다가올수록 주가 모멘텀 강화될 전망

정원석 iM증권

◇더존비즈온

AX 성과 본격화

높아진 이익 체력

AI 성장에 주목할 시점

오현진 키움증권

◇케이엔제이

3Q25 Review: 너무 좋고, 너무 싸다

3분기도 호실적 지속

낸드 사이클은 이제 시작

밸류에이션 리레이팅 필요

조수헌 한국투자증권

◇한국전력

기대되는 변화가 너무도 많은 2026년

3Q25 Review: 영업이익 5.65조원(+66%YoY) vs 컨센서스 대비 +4.1%

기대되는 변화가 너무도 많은 2026년

전유진, 장호 iM증권

◇LG화학

LG화학 양극재 공급계약 체결 관련 코멘트

LG화학 미국향 EV용 양극재 공급계약 체결 공시

2026년 양극재 판매량 증가 가시성 확대 및 고객사 다변화 측면에서 긍정적

최영광 NH투자증권

◇해성디에스

Valuation 배수 상향 필요

4Q25 영업이익 195억원 전망

자동차용 반도체 리드프레임 실적 개선 예상

송명섭 iM증권

◇이엔에프테크놀로지

쌀 때 미리미리 사두세요

낮아진 눈높이에 미리미리 사자

3Q25 Review: 일회성 비용으로 주춤

양정현, 주민우 NH투자증권

◇실리콘투

3Q25 review: 미국 얼타뷰티 진격, 중동 창고 준비 완료

드디어 성장 전환한 북미

유럽도 견고한 성장 지속

관세 전가 능력 증명; 중동 창고까지 준비 완료

이가영, 유혜림 삼성증권

◇한국전력

실적 방향성 우수, 기본 밸류 저평가 + 원전 잠재력

3Q25 연결영업이익 5.65조원으로서 당사 및 컨센서스 전망치 초과

영업이익 흑자전환 후 이익 규모 지속 증가 추이. 즉, 실적 방향성 우수

요금 인상 없더라도 27년말까지 21-23년 누적영업적자 해소 가능

성종화 LS증권

◇플리토

AI 원유를 캐는 기업, 저자원 언어로 마진 40%를 만든다

AI 산업의 다음 성장축: 학습 데이터(DATA)

AI 시대의 원유, 저자원 언어 데이터로 마진율 극대화

AI가 듣기 시작했다, 텍스트를넘어 멀티모달 데이터 수익화 본격화

한용희, 김주형 그로쓰리서치

◇현대퓨처넷

디지털 미디어·IT 기반 ICT 전문기업으로 전환

미디어 콘텐츠와 디지털 기술 기반 ICT 전문기업으로 전환 가속화

안정적 현금흐름 기반 M&A 통한 사업경쟁력 강화

밸류업 프로그램을 통한 기업가치 상승 기대

박선영, 정수현 한국IR협의회(리서치센터)

◇세코닉스

광학 내재화를 바탕으로 완성한 전장 중심 사업구조

모바일, 차량용 카메라 렌즈를 제조하는 광학 전문기업

차량 센싱·조명 시스템 고도화에 따른 수혜 기대

2025년 매출액 4,439억원(-4% YoY), 영업이익은 99억원(-31% YoY) 전망

이새롬, 권지승 한국IR협의회(리서치센터)

◇티에프이

팔방미인

3분기도 사상 최대 매출액과 이익 달성할 전망

범용 메모리에 차세대 AI 제품을 아우르는 성장 동력 확보

이의진 KB증권

◇한국전력

재평가 국면의 시작

3분기 영업이익 5.7조원, +66.4% YoY: 역대 최대 영업이익 달성

P/B 0.5배, P/E 2.7배: 리레이팅의 출발점

정혜정 KB증권

◇SK스퀘어

A Company of Honor

3Q25 Review: 포트폴리오 실적 개선 및 할인율 축소

주주환원 약속을 지키는 회사. 26년에도 지속되는 주주 보상 패키지

김회재 대신증권

◇삼성화재

강점이 점점 옅어지고 있음

3분기 순이익 컨센서스 하회, 예실차, 자동차보험 손실에 기인

보험료 인상에 따른 배수 상승으로 신계약 CSM은 견조, 투자이익도 굿

질병/입원/간병 등 일부 담보 손해율 상승 추세 지속, 관리 필요

박혜진, 권용수 대신증권

◇삼성생명

펀더멘털 이상의 주가

전자 주가 상승 및 2차 자사주 소각 기대감으로 주가는 연일 상승

일탈회계 폐지, 즉시연금 판결은 각각 순자산 증가, 이익 증가 요인

매각익으로 실적은 컨센을 상회, 이미 기대감 충분히 반영된 주가

박혜진, 권용수 대신증권

◇대덕전자

이익 성장 국면 진입

모든 부문이 예상을 뛰어넘은 3분기

체질 개선과 AI 노출도 확대

정민규 상상인증권

◇HMM

3Q25 Re: 벌크선/유조선의 감익 완화 효과 기대 중

3분기 영업이익 2,968억원(-80% (YoY))로 컨센서스 부합

벌크선/유조선의 감익 완화 효과 기대

추가 공급 조절은 쉽지 않을 전망

안도현 하나증권

◇한국전력

연결과 별도 모두 분기 최대 실적 기록

3Q25 영업이익 5.7조원(YoY +66.4%)으로 컨센서스 부합

별도 당기순이익 증가. 배당성향만 뒷받침된다면 재평가 가능

유재선, 성무규 하나증권

◇SK이터닉스

기다려온 성장은 4분기부터 본격화

3Q25 영업이익 12억원(YoY -91.9%) 기록

개발 및 매각 중심의 비즈니스. 이익 레버리지 극대화 기대

유재선, 성무규 하나증권

◇SBS

이 정도로 부진한 광고 업황만 아니었다면

TV광고만 아주 조금 반등해주면 이익 베타는 상당히 높다

3Q Review: OP 130억원(흑전)

TV광고 업황이 2024년 수준이었다면 연간 OP 600억원도 충분히 가능

이기훈, 김현수 하나증권

◇텐센트 뮤직 엔터테인먼트

FY3Q25 Review: 의심할 필요 없다

3분기 조정 EPS 컨센서스 6% 상회

오프라인 사업 강화 지속

이보다 확실한 방향성은 없다

이승연 한국투자증권

◇삼성화재

본업은 어려워도 기대할 것은 있다

상대적으로 선방. 하지만 장기보험은 녹록찮은 상황

업황 전망 밝지 않아

장기보험은 부진해도, 기대되는 모멘텀 있음

이병건 DB증권

◇한세실업

관세 영향 제한적 발생하며 우려 대비 양호한 실적 기록

투자의견 BUY를 유지하며 목표주가를 15,000원으로 상향(+15%)

3Q25 Review: 관세 영향 제한적 발생하며 우려 대비 양호한 실적 기록

유정현 대신증권