모든 파생상품에 기관 전용선…개미들만 루저

공정사회가 화두로 등장한 지금, 국내 주식시장은 오히려 이에 역행하고 있는 것으로 드러났다. 구조적으로 개인투자자만 손해를 볼 수 밖에 없는 등 불공정행위가 만연하고 있기 때문이다.

29일 증권업계 조사결과, 최근 12개 증권사 전·현직 대표이사의 무더기 기소사태를 불러온 주식워런트증권(ELW)뿐 아니라 거의 모든 파생상품 거래에서 기관이 개인보다 3~8배 빠르게 거래할 수 있는 ‘전용선’이 구축된 것으로 나타났다. 초단타 거래가 대부분인 ELW 거래에서 주문 속도는 손익을 좌우하는 중요사항이지만 이에 대한 규제는 전혀 없는 상황이다.

기관의 펀드매니저들이 증권사 애널리스트와 기업탐방을 함께하면서 정보를 공유하는 점도 개인에 절대 불리하다. 펀드매니저들이 특정 종목의 호재를 미리 알고 해당 종목을 싼값에 미리 매수할 수 있기 때문이다.

한 증권사 관계자는 “펀드매니저가 거래량이 적고 우량한 기업을 점찍어 미리 주식을 사놓으면 애널리스트가 기업분석 보고서를 통해 주가를 끌어올린다. 그러면 펀드매니저는 높은 가격에 주식을 팔아치워 막대한 시세차익을 올리는 사례도 있다”고 전했다.

김경순 한국외국어대 글로벌경영연구소 연구원이 지난 3월 내놓은 ‘애널리스트 보고서에 대한 투자자 유형별 거래형태와 정보력 결정요인’보고서에 따르면 기관투자자의 거래량은 보고서 발표 전에 연평균 거래량보다 20% 증가했다. 개인과 외국인이 발표 전 각각 13.6%, 9.8%의 증가율을 보인 점을 고려하면 개인과 외국인보다 기관에 정보가 빨리 갔을 가능성이 작지 않다고 봐야 한다.

호재뿐 아니라 악재성 정보를 이용한 불공정행위 사례도 많다. 중국고섬의 경우 지난 3월22일 거래 정지 하루 전 기관투자자들은 이상 징후를 미리 알고 보유주식을 처분했지만 정보에 뒤처진 개인투자자들은 속수무책으로 피해를 봤다.

애널리스트가 기관 대상 설명회나 세미나에서 밝힌 자신의 의견을 보고서에 반영하는 것도 개인의 피해를 키우고 있다. 이미 기관들이 알고 있는 정보를 기관보다 한발 늦게 취득하는 셈이기 때문이다.

개인투자자들은 기관 뿐 아니라 큰손의 주가조작 등에도 희생된다. 한국거래소에 따르면 최근 들어 불법 투자자자문업체들이 개인에 특정 주식을 사도록 권유, 주가를 끌어올린 후 자신들의 보유주식을 내다 파는 사례가 늘고 있다. 상장폐지를 앞둔 기업의 임원 등이 자신이나 친척, 지인들의 주식을 미리 팔아 개미들에 큰 손실을 입히는 사례도 계속되고 있다.

조남희 금융소비자연맹 사무총장은 “개인투자자는 기관이나 큰손에 비해 정보 접근에 한계가 있어 불리할 수밖에 없다”고 지적하며 “감독 당국은 개인투자자가 정보 접근에서 불이익을 당하지 않도록 사전·사후 관리 감독을 철저히 해야 한다”고 말했다.