연말 보험사 RBC 직격탄… 중소형사 자본확충 ‘진땀’

다음달 31일부터 금융당국이 지급여력비율(RBC) 기준을 한층 강화하면서 재무건전성이 취약한 중소형사들이 자본확충에 열을 올리고 있다.

RBC비율은 보험사의 재무건전성을 측정하는 지표로 요구자본 대비 가용자본으로 집계된다. 보험업법은 100% 이상 유지하도록 규정, 금융당국은 150% 이상 유지하도록 권고하고 있다.

11일 금융당국에 따르면, 금융감독원은 오는 12월31일부로 신용리스크 신뢰수준을 97%에서 99%로 강화한다. ‘신뢰수준 99%’는 100번 사고 중 99번은 대비 가능하도록 준비해야 한다는 것을 의미한다.

신뢰수준이 강화되면 채무자의 신용등급에 대해 기존보다 더 높은 위험계수를 적용해야 한다. 예컨대, 채무자의 신용등급이 ‘BBB- 미만’인 경우, 현 97%신뢰수준에서는 위험계수가 7.5%였지만 신뢰수준 99%에서는 9%로 증가한다.

이에따라 신용위험액이 늘어 RBC비율의 분모를 차지하는 요구자본이 증가해 지급여력은 하락하게 된다.

요구자본은 신용위험액, 금리위험액, 시장위험액, 보함위험액 등 보험사의 제반 위험액을 반영한 수치다.

앞서, 금융당국은 지난해 12월31일부터 올해 12월30일까지 95%에서 97%로 신뢰수준 강화하기로 했다. 현재 보험사들은 97% 신뢰수준 적용받고 있는 상황이다.

한번에 신뢰수준을 95%에서 99%로 올리지 못한 것은 이로 인한 RBC비율 타격이 우려됐기 때문이다.

금감원 관계자는 “보험위험액과 금리위험액은 현재 99%신뢰수준을 적용하고 있는데, 여기는 한번에 95%에서 99%로 상향을 했다”며 “신용위험액만 신뢰수준을 단계적으로 상향한 것은 그 파장이 크다고 봤기 때문”이라고 설명했다.

특히, 중소형사들이 RBC비율 타격에 긴장하고 있다. 이들은 보험영업의 경쟁력 열위로 대출채권, 회사채 등 공격적인 자산운용을 많이 하고 있기 때문이다.

예금보험공사에 따르면, 중소형 손보사들은 대출채권을 5조9000억 원(2013년 6월)에서 14조9000억 원(올해 6월) 연평균 50.8% 늘렸다. 외화유가증권(2013년 6월)도 1조1000억 원에서 6조2000억 원(올해 6월)으로 연평균 154.5% 급증했다.

이에따라 중소형사들은 자본확충에 적극 나서고 있는 상황이다.

롯데손보는 다음달 후순위채권을 발행할 계획이다. 규모는 미정이다. KDB생명은 연말 내 1000억 원 규모로 후순위채권을 발행한다.

지난 6월말 기준, 롯데손보 RBC비율은 155.4%로 금융당국 권고치에 턱걸이하고 있다. KDB생명의 RBC비율은 192.4%로 생보사 평균치(297.1%)를 밑돈다.

흥국화재는 지난 9월 200억 원 규모로, 농협손보는 1000억 원 규모로 후순위채권 발행했다. 6월말 기준, 흥국화재는 RBC비율이 151.1%, 농협손보는 184.6%다. 당국 권고치에 턱걸이거나 평균치(269.1%)에 미달한다.

하지만, 자본확충 이후에도 RBC비율이 큰 폭으로 개선될지는 미지수다.

흥국화재 관계자는 “최근 후순위채권을 발행해 자본확충을 한 것까지 반영하면 RBC비율이 기존(151.1%)보다 4~5%포인트 상승할 것으로 보인다”고 말했다. 자본확충을 해도 RBC비율이 160%를 밑돈다.

금융당국은 RBC비율이 낮은 중소형사 위주로 모니터링을 강화한다는 계획이다.

금감원 관계자는 “국공채는 위험계수가 ‘0’이라서 괜찮지만, 신용대출, 프로젝트 파이낸싱(PF), 회사채 투자를 늘리면 신뢰수준 강화시 지급여력비율이 하락한다”며 “RBC비율이 150~200%대인 중소형사를 집중적으로 들여다보고 있다”고 말했다.