호르무즈 대체 공급선 길 열리나
OPEC 균열로 지정학적 불확실성 우려도
아랍에미리트(UAE)가 석유수출국기구(OPEC)와 OPEC+(OPEC·러시아 등 주요 산유국 10개국 협의체) 탈퇴를 공식 선언하면서 국내 정유업계의 셈법이 복잡해졌다. UAE의 독자 증산 체제 전환이 유가 안정과 공급선 다변화의 기대 요인으로 작용할 수 있다는 전망과 함께 산유국 간 공조 균열로 인한 불확실성 우려도 혼재하고 있다.
29일 업계에 따르면 UAE는 OPEC+에서 부여한 일일 할당량에 따라 평균 약 340만 배럴의 원유를 생산해 왔으며, 내년까지 이를 500만 배럴로 확대한다는 목표다. OPEC 국가들의 감산 기조에도 불구하고 최근 수년간 대규모 투자를 통해 원유 생산 능력을 확대해온 만큼 증산 여력도 충분하다는 평가다.
UAE의 재정 구조상 유가가 하락하더라도 흑자 기조를 유지할 수 있다는 점도 증산 의지를 뒷받침한다. 심수빈 키움증권 연구원은 “UAE의 재정균형 유가 레벨은 걸프 산유국 중 가장 낮아 서부텍사스산원유(WTI) 기준으로 중동 전쟁 이전 수준인 배럴당 60달러까지 내려가더라도 재정 흑자를 유지할 수 있다”고 말했다.
증산이 본격화될 경우 글로벌 원유 공급 확대로 이어져 중장기적으로 유가 하락 압력이 커질 수 있다. 중동 전쟁에 따른 호르무즈 해협 봉쇄로 원유와 석유제품 공급이 연쇄 차질을 빚는 상황에서 유가가 안정화되면 정제마진 개선 요인으로 작용할 가능성이 크다.
수급 안정화 측면에서도 긍정적이다. UAE는 호르무즈 해협을 거치지 않는 푸자이라 항구를 보유하고 있다. 현재 푸자이라 항구를 통한 수송 물량은 호르무즈 해협보단 적지만, 향후 UAE가 대체 수송로 확보를 위해 추가적인 인프라 투자 등을 단행, 독자적인 생산·공급망 구축에 나설 수 있다는 전망도 나온다.
특히 한국과 UAE의 우호적 관계를 고려하면 상당한 물량이 호르무즈 해협 리스크 없이 안정적이고 저렴하게 국내로 유입될 수 있다는 기대도 크다. 대한석유협회에 따르면 지난해 기준 UAE산 원유 도입 비중은 11.4%로 사우디아라비아, 미국에 이어 세 번째다. UAE는 지난달 한국 정부에 총 2400만 배럴 규모의 원유 도입을 약속한 바 있으며, 다음 달에는 대체 항로를 통해 1600만 배럴을 공급하기로 했다.
다만 OPEC 체제의 균열은 변수다. UAE의 탈퇴 선언은 단순한 회원국 이탈을 넘어 OPEC 중심의 공급 조절 체계가 흔들린다는 신호로 해석된다. 이를 기점으로 주요 산유국이 각자의 이해관계에 따라 생산 전략을 달리할 경우 감산과 증산 신호가 엇갈리며 유가가 이전보다 더 자주 출렁일 우려가 있다.
중동 전쟁이 끝나지 않은 상황에서 단기적으로 증산에 따른 기대 효과를 체감하기 어렵다는 시각도 나온다. 한 정유업계 관계자는 “UAE의 증산 물량이 대체 항로를 통해 국내에 들어올 수 있다면 가격, 수급 측면에서 긍정적 효과가 기대된다”면서도 “다만 아직 중동 정세가 불안한 만큼 도입선 전략을 포함해 상황을 예의주시하며 대응하고 있다”고 말했다.
