日대형상사, 국가신용등급 강등 불똥

일본 대형상사들이 자국의 국가 신용등급 강등 때문에 애를 먹고 있다.

원자재 가격 상승에 따른 실적 호조에도 불구하고 신용등급 개선이 신속하게 이뤄지지 않아 경쟁력이 떨어지고 있다고 니혼게이자이신문이 20일(현지시간) 보도했다.

미쓰비시상사는 신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P)로부터 ‘A+’의 등급을 받고 있다. 문제는 최근 회계연도 실적이 12년 전의 10배를 넘고 있음에도 신용등급이 개선되지 않고 있다는 점이다.

미쓰비시상사의 2010년도 순이익은 4631억엔. 1997년도의 443억엔를 10배 이상 넘었지만 당시 신용등급 ‘AA’는 그대로다.

이는 기업의 신용등급이 소속 국가의 신용등급을 웃돌 수 없다는 관행 때문이라는 지적이다.

현재 일본의 국가 신용등급은 S&P로부터 ‘AA’를 받고 있다. 이는 최고등급인 ‘AAA’에서 낮아진 것이다.

미쓰비시의 신용등급은 부동산 관련 손실 확대 등으로 인해 2002년 4월~2004년 2월에는 ‘BBB’까지 추락했다가 이후 원자재값 급등에 힘입어 실적이 회복되면서 신용등급도 현재 수준으로 회복됐다.

하지만 회사의 신용등급 개선이 지연되면서 자금 조달력에도 적신호가 켜지고 있다.

일본 대형상사들은 자금 조달을 금융기관에 의존하는 경우가 대부분이다.

일본 금융기관은 자산의 상당 부분이 일본 국채에 물려 있다. 따라서 일본의 국가 신용등급이 낮아지면 금융기관의 신용등급이 추락할 우려가 커지고, 결과적으로 종합상사의 신용등급 개선에 걸림돌이 되는 구조다.

미국 신용평가사인 무디스의 야마모코 데쓰야 애널리스트는 일본 금융기관에 대해 “리스크 자산을 얼마나 안고 있는지, 특히 대형 상사에 대한 대출 등의 집중 리스크를 예의주시하고 있다”고 말했다.

신문은 대형상사들이 실적의 70~80%를 해외에서 올리는만큼 신용등급의 불균형을 해소하지 않으면 해외에서의 자금 조달이나 기업의 경쟁력에도 타격을 입을 수 있다고 우려했다.