휴켐스, 질산 공장 투자로 이익 레벨업 ‘목표가↑’-대신증권

입력 2019-10-15 08:02

URL공유
카카오톡

페이스북
X(트위터)

작게보기
기본크기
크게보기

대신증권은 15일 휴켐스에 대해 질산 공장 투자로 이익 수준이 올라갈 전망이라며 목표주가를 2만5500원에서 2만8000원으로 올리고 투자의견 ‘매수’를 유지했다.

대신증권 한상원 연구원은 “질산(vs. 원료 암모니아)은 DNT, MNB 등 주력 제품의 중간 원재료로 이미 126만 톤/년 규모의 생산능력을 보유하고 있으며 약 50%를 외부에 판매 중”이라며 “신규 투자는 일부 자가소비를 제외하고 대부분이 외부에 판매될 것으로 예상되며, 50%에 해당하는 물량(20만 톤)에 대해서는 이미 고객사를 확보한 것으로 파악된다”고 밝혔다.

한 연구원은 “현재 60만~65만 톤 규모의 질산 외부 판매를 통해 발생하는 매출액이 1.3천억~1.4천억 원 수준(당사 추산)임을 고려하면 신규 투자를 통한 매출 증가 효과는 860억 원으로 추정된다”며 “영업이익률 15% 가정 시 기대 영업이익 129억 원”이라고 예상했다.

그는 “탄소배출권도 25만 톤 규모의 추가 획득ㆍ인증 예정으로 5공장(34만 톤)의 인증이 2023년 종료될 예정이나 이번 투자로 2023년 배출권 판매량은 일시적으로 급증해 이후 판매량 감소도 연간 9만 톤 수준에 불과할 전망”이라며 “배출권까지 종합적으로 고려한 기대 영업이익은 약 200억 원에 이를 것으로 예상하며, 이는 2019년 예상 영업이익의 16%, 2020년의 19%에 해당하는 규모”라고 설명했다.