삼성전자, 지주사 전환 급물살 탄다… 지배구조 재편 본격화

삼성전자가 지주회사 전환을 포함한 지배구조 개편 방안을 검토한다. 이에 따라 증권가와 업계에서 나돌던 삼성의 지주회사 전환 추진 작업은 급물살을 탈 것으로 보인다.

삼성전자는 29일 이사회를 열고 주주환원 정책을 포함한 전반적인 주주가치 제고 방안을 확정해 발표했다. 삼성전자가 지주사 전환에 대해 공식적으로 언급한 것은 이번이 처음이다.

삼성전자는 “그동안 사업구조를 간결화하기 위해 지속적으로 노력해 왔으며, 지주회사 전환 가능성과 해외 증시 상장의 기대효과 등 주주가치를 최적화하기 위한 방안들을 검토하고 있다”고 밝혔다. 이어 “기업의 최적 구조를 결정하는 데 있어서 전략·운영·재무·법률·세제·회계 측면에서 다양하고 중요한 사안에 대한 검토가 필요한 만큼, 여러 단계에 걸친 장기간 검토 과정이 요구될 수 있다”고 설명했다.

삼성전자는 외부 전문가들에게 자문을 의뢰하고 있으며, 검토하는 데 최소 6개월 정도 소요될 것으로 예상했다. 회사의 사업구조 검토는 모든 이해관계자들의 장기적 가치에 미칠 수 있는 영향 등을 중점적으로 고려해 진행할 예정이다.

재계는 삼성전자가 당장 지주회사 전환을 위한 선결 요건인 인적분할을 추진하지는 않을 것으로 보이지만, 중장기적으로는 인적분할을 통한 지주회사 전환쪽으로 방향을 정한 것으로 풀이하고 있다.

정대로 미래에셋대우 연구원은 최근 보고서에서 “삼성전자 분할 및 지주회사 체제로의 전환은 선택 가능성이 높은 최선책으로 판단된다”고 밝혔다. 그룹 내 삼성전자 지분율이 약 18.12%(의결권 없는 자사주 12.78% 제외)로 높지 않은 상황에서, 예산 제약과 순환출자 규제로 인해 추가 지분 매입을 통한 삼성전자의 지배력 확대는 사실상 어렵다는 것이다.

특히 회사가 분할할 경우 분할 회사가 보유한 자사주에 대해 분할된 신설회사의 신주 배정을 금지하는 상법개정안이 지난 7월 발의돼 현재 국회 법제사법위원회에 계류된 상태다. 입법화 추진에 앞서 전환을 완료하려는 움직임이 본격화될 것이라는 분석이다.

정 연구원은 다만 “삼성전자 인적분할은 주주총회 특별결의 사항으로, 주주총회 통과를 위해서는 외부 주주, 특히 지분율 50%를 상회하는 외국인 주주 상당수의 동의가 필요할 것”이라고 밝혔다.

재계 관계자는 “최근 삼성의 대규모 인수합병 및 사업재편은 이재용 부회장이 등기이사에 오르며 미래 먹거리 사업에 더욱 집중하기 위한 전략”이라며 “이재용 체제 삼성 변화의 마지막은 지배구조 개편”이라고 전망했다.