AI 쇼크에 SW 기업 불안
펀드 투자자 공포 촉발
11일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 클리프워터 기업대출펀드의 1분기 환매 요청 규모는 펀드 전체의 최대 14%에 달한 것으로 나타났다.
330억달러(약 48조7971억원)를 굴리는 클리프워터는 지나친 환매 요청에 환매 한도를 상향하면서도 7%까지만 지급하기로 했다. 스티븐 네스빗 클리프워터 창립자는 주주 서한에서 “펀드 성과는 여전히 견조하다”면서도 “7% 환매율은 규제상 최대치”라고 설명했다.
80억 달러 규모의 자산을 운용하는 모건스탠리도 환매 요청 압박을 받고 있다. 모건스탠리는 자사가 운용하던 ‘노스헤이븐프라이빗인컴펀드’에 대한 환매량을 5%로 제한했다. 금액으로는 1억6900만 달러 규모다. 이는 투자자 환매 요청액의 절반에도 미치지 못하는 수준이다. 모건스탠리는 고객 서한에서 자산 수익률 하락과 인수합병 환경의 불확실성 등 사모대출 업계 전반이 겪는 어려움을 토로했다.
사모대출 펀드를 향한 환매 요청은 인공지능(AI)으로 인해 자리를 위협받는 소프트웨어 기업에 대한 부실 대출 우려가 커지면서 비롯됐다. AI가 소프트웨어 영역까지 침범해 역할을 수행하자 소프트웨어(SW)에 대한 전망이 어두워졌고 자연스레 관련 기업에 막대한 자금을 빌려준 펀드도 유동성 압박을 받게 됐다.
이에 대한 경고는 지난해 가을 존 지토 아폴로글로벌매니지먼트 공동 대표가 처음 거론했다. 당시 그는 “사모대출 시장의 진정한 위협은 관세도 인플레이션도 장기간의 고금리도 아니다”라며 “SW가 죽었는가 하는 것”이라고 말했다. 이후 올해 들어 AI 활용 범위가 넓어지면서 사모대출 시장 리스크가 주목받게 됐다. 블룸버그는 “사모펀드의 거대한 SW 투자 전략이 AI로 인해 뒤집혔다”며 “누가 최종 승자가 되고 패자가 될지에 대한 불확실성은 여러 시장을 흔들고 있다”고 설명했다.
개인 투자자를 대상으로 하는 사모펀드는 일반적으로 분기별로 자사주를 매입한다. 갑작스러운 환매 요청에 쉽게 대응하도록 설계돼 있지 않다. 이런 탓에 대부분 펀드가 투자자들의 환매 요청에 부응하고자 해도 형편은 여의치 않다. 지난주 블랙록이 환매 한도를 제한하기로 하자 다른 운용사들도 뒤따르는 분위기다. 블랙록은 투자자들이 ‘HPS 기업대출펀드’의 9.3%를 환매하려 하자 5%로 제한했다. JP모건체이스는 포트폴리오에 있는 일부 소프트웨어 연계 대출 가치를 하향하고 사모펀드에 대한 대출을 일부 제한하기도 했다.
주가도 하락하고 있다. 최근 한 달 동안 블랙록은 9.9% 하락했고 JP모건은 5% 내렸다. 블랙스톤은 17.35%, 블루아울캐피털은 27.78% 급락했다.
