LS증권 “아모레퍼시픽, 자체 브랜드 미국 성장세 긍정적”

입력 2025-10-21 08:45

작게보기
기본크기
크게보기

▲아모레퍼시픽 실적 추정. (출처=LS증권)

LS증권은 아모레퍼시픽에 대해 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가는 15만 원으로 하향 조정한다고 21일 밝혔다.

오린아 LS증권 연구원은 “자체 브랜드의 미국 성장세가 긍정적이고 기초 화장품 시장 내 더마 카테고리 비중 확대에 따라 아모레퍼시픽의 미국 사업 브랜드 포트폴리오가 유리한 흐름을 탈 것으로 전망된다”고 분석했다.

3분기 매출액은 1조236억 원, 영업이익은 858억 원으로 시장 기대치에 하회하는 실적을 예상했다. 오 연구원은 “요인은 국내 주요 채널의 부진에 따른 영업이익률의 하락”이라며 “면세 매출액 성장률이 2분기 대비 둔화된 7% 수준을 기록했을 것으로 추정하고, 이커너스 성장률 또한 한 자릿수 수준, 백화점‧방판‧대형마트 채널은 매출 하락이 예상된다”고 설명했다.

해외 사업은 여전히 양호한 신장률을 유지하고 있는 것으로 봤다. 오 연구원은 “미국 사업은 코스알엑스 제외 수준 전년 대비 20% 성장이 예상되고 라네즈의 립 카테고리 수요 또한 견고하다”고 말했다.

중국은 내수 회복 지연이 이어지고 있으나 전년 동기 낮은 기저로 전년 대비 10%대의 매출 성장 및 BEP 수준을 예상하고, EMEA 지역은 전년 대비 20% 성장을 추정했다.

아모레퍼시픽의 성장 모멘텀은 지속해서 미주 사업에서 나타날 것으로 봤다. 오 연구원은 “미주 사업 내 가장 비중이 높은 라네즈는 hero 제품 중심의 성장이 이어질 것으로 판단하고 더마 시장 성장에 따라 에스트라 매장 확대가 실적에 기여 가능할 것으로 전망한다”고 밝혔다.

LS증권 “아모레퍼시픽, 자체 브랜드 미국 성장세 긍정적”

(주)아모레퍼시픽 (090430)