한국투자증권 "풍산, 1분기 실적 컨센 상회…방산 내수 중심 성장 지속"

(출처=한국투자증권)

한국투자증권은 7일 풍산에 대해 1분기 영업이익이 컨센서스를 상회했고, 방산 수출이 정점을 지나자 내수가 성장 원동력으로 작용하고 있다며 투자 의견을 '매수', 목표 주가를 9만 원으로 유지했다.

최문선 한국투자증권 연구원은 "풍산의 1분기 연결 매출액은 전년 대비 20% 증가한 1조1559억 원, 영업이익은 28.5% 늘어난 697억 원으로 컨센서스를 33.3% 상회했다"라며 "동 가격이 상승세를 보여 신동과 자회사 실적이 좋았고, 방산은 미국 스포츠탄 수요가 저조했음에도 불구하고 내수 수요 증가에 힘입어 매출액이 2000억 원을 넘으며 양호했다"라고 전했다.

이어 "2분기 세전이익 가이던스를 1분기 대비 73% 증가한 1000억 원으로 제시하며 트럼프의 관세 정책으로 동 가격이 조정되었음에도 실적에 대한 높은 자신감을 보였는데, 가장 안정적인 실적을 달성할 수 있는 국내 방산에 배경이 있다고 추정한다"라며 "방산 내수는 국방부의 구매 계획에 의해 연중 변화가 크지 않을뿐더러, 2분기는 방산 내수의 준성수기"라고 설명했다.

최 연구원은 "목표 주가 9만 원, 섹터 탑픽(Top Pick‧최선호주)을 제시한다"라며 "방산 수출 피크를 지나니 내수가 만회하고 있으며, 특히 대구경탄 생산능력이 2배 늘어나 연내 수요 증가에 대응할 수 있는 여력도 갖췄다"라고 밝혔다.

더불어 "방산에서만 매년 2000억 원 이상의 영업이익을 창출할 수 있는 펀더멘털을 갖췄지만, 시장은 아직도 동 가격에 실적이 좌우되는 동 가공사로 보고 있다"라며 "밸류에이션 리레이팅으로 이러한 간극이 해소될 것으로 보인다"라고 의견을 제시했다.