KT&G, 1분기 실적 부진 전망… 목표가 13.8만 원으로↓-케이프투자증권

입력 2018-04-06 08:33

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케이프투자증권은 6일 KT&G에 대해 국내 담배 판매 감소와 수출 지연으로 올해 1분기 실적 부진을 예상하며, 투자의견 ‘매수’를 유지하고 목표주가를 13만8000원으로 하향 조정했다.

조미진 케이프투자증권 연구원은 “1분기 연결기준 매출액은 1조1240억 원, 영업이익은 3233억 원으로 전년동기 대비 각각 4.6%, 18.3% 감소할 전망”이라며 “1분기 궐련담배 총 수요는 전년 대비 11.0% 감소하고, 동사 시장점유율은 61.7%를 기록할 것”이라고 분석했다.

전자담배는 12억 본 판매되며 전체 전자담배에서 KT&G의 궐련형 전자담배가 7~8%의 점유율을 차지할 것으로 추정된다. 또한, 중동지역 유통을 전담하던 업체와 재계약이 지연되면서 수출 매출액은 전년 대비 15.5% 감소할 것으로 전망했다.

조 연구원은 “연간 영업이익 감소가 예상되지만 장기적 관점에서 전자담배에 대한 투자는 필요한 절차”라며 “연말에는 전체 담배 중 전자담배의 비중이 12.5%까지 상승하고, 전체 전자담배에서 동사의 비중은 50% 이상 확대될 것”이라고 내다봤다.

그는 이어 “전자담배 시장의 안착 및 성장을 위한 초기 투자와 동사의 실적 부진은 이미 예상했던 부분으로, 1분기 실적 하락 우려는 주가에 이미 반영됐다”면서 “전자담배 판매가 본격적으로 확대될 것으로 보이는 하반기에 주가 상승 모멘텀도 커질 것”이라고 덧붙였다.

KT&G, 1분기 실적 부진 전망… 목표가 13.8만 원으로↓-케이프투자증권

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