오뚜기, 경쟁완화까지 보수적 접근 '중립↓'-이트레이드證

입력 2010-10-28 08:08

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이트레이드증권은 28일 오뚜기에 대해 경쟁 완화시까지 보수적인 접근이 필요하다며 투자의견은 '매수'에서 '중립'으로, 목표주가는 19만3000원에서 16만6000원으로 모두 하향 조정한다고 밝혔다.

조기영 이트레이드증권 연구원은 "부진한 영업으로 인해 밸류에이션 매력이 저하됐고, 시장내 격화된 경쟁과 최근 불안정한 원재료가격 움직임으로 실적에 대한 불확실성이 커지고 있어 보수적 접근이 필요한 시점"이라고 말했다.

조 연구원은 "오뚜기의 3분기 매출액과 영업이익은 3515억원, 194억원을 기록해 시장 예상을 크게 하회할 전망"이라며 "이익 기여도가 높은 품목의 매출액이 높은 베이스로 인해 감소했고, 라면, 참치캔 등 매출 기여도가 높은 품목 또한 각각 가격 인하와 경쟁 심화로 역성장한 것으로 파악된다"고 밝혔다.

또한 참치캔은 사조산업의 공격적 영업으로 인해 2분기를 기점으로 시장 지위가 3위로 하락했고, 유지와 레토르트 카레도 롯데삼강과 대상의 B2C 유지부문 강화와 신제품 출시의 부정적 영향이 지속되고 있다고 설명했다.

그는 "오뚜기의 실적이 호전된 시장 상황과 상반되는 것은 업종내 경쟁 심화로 매출할인 및 지급수수료 등 매출에서 직접 차감되는 비용 집행이 늘어나고 있기 때문으로 보인다"며 "경쟁업체들이 시장점유율 확대 전략을 당분간 지속할 계획이어서 단기적으로 오뚜기의 실적 개선을 기대하기는 어려울 것"이라고 전망했다.