첫 외감서 ‘한정 의견’·실적 하락세 자회사 리스크 부담 3개년 성과연동 ‘언아웃’ 지급 조건으로 사후 안전장치 마련 “첫 외부감사 따른 보편적 현상…실적으로 가치 증명할 것” 코스닥 상장사 씨에스(CS)가 자산 총액을 뛰어넘는 대규모 자금을 투입해 영상감시장치 업체 인수에 나섰다. 이동통신 장비 사업의 한계를 극복하고 실적을 만회하기 위한 사업다각화 차원의 행보로 풀이되지만, 현 재무 상태를 감안할 때 무리한 외형 확장이라는 우려도 일부 나온다. 특히 피인수법인의 회계 투명성 리스크와 실적 감소세에 있어 향후 승부수가 될지 부메

DS·SK·대신증권, 하반기 ‘비중확대’ 권고…국방비 구조적 상향 진입 글로벌 요격미사일 쇼티지 속 천궁·L-SAM 가치 재평가…미국 자주포 수주 분수령 한화에어로스페이스·LIG디펜스 등 잠재 수주 파이프라인 40조 규모 달해 국내 방위산업이 단순한 지정학적 테마주를 넘어 글로벌 안보 공백을 메우는 구조적 성장 사이클에 진입했다는 분석이 나왔다. 탈세계화 흐름 속에 북미와 유럽, 중동 시장에서의 폭발적인 수요가 한국형 무기체계를 세계 시장의 새로운 표준으로 정착시키고 있다. 증권가에서는 최근 중동 지역의 종전 협상 움직임으로 인한

55억 투입해 지분 52% 확보…외형 ‘퀀텀점프’ 시동 ‘언아웃’ 설계 등 무차입 경영 속 자본배치 지난해 코스닥 시장에 입성한 새내기주 애드포러스가 기업공개(IPO)를 통해 확보한 현금성 자산을 바탕으로 유사기업 인수(Bolt-on) 전략에 시동을 걸었다. 자체 성장세가 정체된 상황에서 인수합병(M&A)을 통해 외형 성장을 도모하겠다는 포석이다. 특히 피인수 법인의 매출 규모가 인수인보다 큰 형태의 거래이지만, 정교한 성과연동형 조건부 후속 거래(Earn-out) 구조를 설계해 승자의 저주 리스크를 차단했다는 평가가 나온다. 2