11일 금융투자업계에 따르면 MSCI는 11일(현지시간) 정기 리뷰 결과를 발표한다. MSCI는 매년 2·5·8·11월 네 차례 정기 리뷰를 실시한다. 기업의 시가총액과 실제 유통 가능한 주식 규모 등을 평가해 지수 편입·편출 종목을 조정하는 절차다. 이번 변경은 30일 장 마감 기준으로 반영돼 12월 1일부터 적용된다.
MSCI 신흥시장지수 내 한국의 시가총액 비중은 2023년 말 13.0%에서 2024년 말 9.7%로 낮아졌다가 올해 9월 말 21.4%로 상승했다. 약 3년 전보다 8.4%포인트 높아진 수치다. 반면 MSCI 한국 스탠더드 지수 구성 종목은 2023년 11월 103개에서 2024년 92개, 지난해 82개를 거쳐 올해 74개로 감소했다. 3년 새 29개(28.2%)가 줄어든 셈이다.
올해 들어서도 감소세는 이어졌다. 지난 8월 리뷰에서는 LG이노텍이 새로 편입됐지만 HLB와 포스코인터내셔널, 삼성에피스홀딩스, LG디스플레이 등 4개 종목이 제외됐다. 편입보다 편출이 3개 많아 실제 구성 종목은 77개에서 74개로 줄었다.
한국 증시의 변화는 반도체 투톱의 시가총액에서 뚜렷하게 나타난다. 10월 말 MSCI 한국지수에서 삼성전자와 SK하이닉스의 비중은 각각 35.54%, 26.45%로 합계 61.99%에 달했다. 삼성전자 우선주까지 포함하면 66.71%다. 두 기업이 한국지수의 3분의 2가량을 차지하는 셈이다.
김동영 삼성증권 연구원은 “MSCI 지수는 대형주와 중형주를 합쳐 전체 시장 시가총액의 85%를 커버하도록 구성된다”며 “AI 붐으로 삼성전자와 SK하이닉스 등 초대형주의 시가총액이 급증하면서 지수 구성에 필요한 종목 수가 줄어든 것으로 시장 환경 변화가 반영된 결과”라고 설명했다.
이 같은 쏠림은 지수 구성에도 영향을 미쳤다. MSCI는 지난 8월 한국지수의 목표 기업 수를 78개에서 75개로 축소했다.
김중원 현대차증권 연구원은 “삼성전자와 SK하이닉스에 집중된 지수 비중을 낮추려면 다른 기업들의 시가총액이 커져야 한다”며 “실적 개선뿐 아니라 자사주 소각과 배당 확대 등 밸류업을 통해 저평가 기업들의 주가를 끌어올리는 것도 양극화를 완화할 방법”이라고 설명했다.
