신한투자증권은 20일 삼성SDI에 대해 북미 에너지저장장치(ESS) 수요 호조와 전기차(EV) 배터리 가동률 회복 기대를 바탕으로 턴어라운드 기대감이 두드러지고 있다고 평가했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했고 목표주가는 58만원으로 상향했다.
이진명 신한투자증권 연구원은 "삼성SDI의 1분기 매출액이 3조3609억원, 영업손실이 2545억원으로 적자 폭이 줄어들 것으로 전망한다"라며 "EV용 배터리는 출하량 증가에도 전 분기 일회성 보상금 소멸 영향으로 외형이 둔화하고 적자가 이어지겠지만, ESS용 전지는 울산과 미국 공장의 높은 가동률이 유지되는 가운데 생산세액공제(AMPC) 915억원이 반영되며 견조한 수익성을 나타낼 것"이라고 전망했다.
특히 미국 ESS 시장을 핵심 성장축으로 꼽았다. 미국의 2월 누적 유틸리티용 ESS 설치량은 전년 동기 대비 119% 증가하며 고성장세를 이어가고 있다. 삼성SDI도 북미 ESS 생산능력 7.4GWh를 기반으로 2027년 상반기까지 22GWh 규모의 추가 생산능력을 확보할 계획이어서 분기별 실적 성장 가능성이 크다는 평가다.
이 연구원은 "EV용 배터리는 당장 큰 폭의 회복보다 점진적 개선 가능성에 무게가 실린다"러며 "EV 수요 눈높이 하향 조정이 일단락된 가운데 유럽 중심의 가동률 회복이 예상보다 빠르게 나타날 수 있고, 유럽 정책 기대와 보조금 효과까지 더해지면 실적 개선 속도가 빨라질 수 있다"라고 설명했다.
더불어 "삼성SDI가 선제 라인 전환을 통해 EV에서 ESS로 대응력을 높이고 있다는 점에 주목한다"라며 "삼성디스플레이 지분 매각 가능성과 2027년 하반기 전고체 배터리 양산 기대도 추가 상승 요인으로 제시하며 단기적으로는 적자가 이어지더라도 하반기로 갈수록 실적 개선 흐름이 뚜렷해지며 주가 재평가가 이어질 수 있다"라고 진단했다.
