7일 NH투자증권은 삼성생명에 대해 삼성전자 관련 혹은 즉시연금 등 일회성 이익요인이 다수 발생했거나 발생할 예정이라면서도, 아직 이와 관련된 주주환원은 구체화되지 않은 상황이라고 짚었다. 목표주가 26만3000원, 투자의견 '매수'를 유지했다. 전 거래일 종가는 226000원이다.
정준섭 NH투자증권 연구원은 "삼성생명은 다수의 일회성 이익 요인이 발생했거나 발생할 예정"이라며 "지난 3월 삼성전자 자사주 소각에 대응, 약 1조3000억원 삼성전자 주식 처분(회계적 이익 인식은 아님), 상반기 즉시연금 소송 관련 약 4000억원 환입 예정, 삼성전자 특별배당(올해 초 약 1000억원, 내년 추가 발생 예상)이 있다"고 말했다.
이어 "문제는 이러한 '일회성' 이익이 횟수도, 금액도 작지 않다는 점"이라며 "가장 이상적인 모습은 일회성 이익 모두 경상 이익과 동일한 비율로 주주에게 환원하는 것"이라고 강조했다.
그는 "다만 일회성 이익의 규모와 성격이 남다르고, 여기에 유배당 계약자 이슈 등과 맞물려 있다 보니 아직까지 사측은 주주환원 기준을 명확하게 밝히지 못하는 상황"이라며 "물론 주주환원 기대감이 전혀 없는 건 아니다. 워낙 규모가 큰 데다 주주들의 관심도 높은 만큼, 계속 미룰 수 있는 사안이 아니기 때문"이라고 설명했다.
정 연구원은 "어떠한 방식이든, 회사가 의사결정을 해야 할 시점은 다가오고 있다고 판단한다"고 평가했다.
아울러 "삼성생명 올해 1분기 지배순이익은 약 1조원(즉시연금 승소 환입분 반영)을 전망한다"며 "보험손익은 3121억원이다. 보험금 예실차 부진은 지속되나, 사업비 예실차는 개선될 것"이라고 덧붙였다.
또 "투자손익은 8763억원으로, 이자 및 배당수익이 증가할 예정"이라며 "상반기 발생 예상되는 즉시연금 관련 4000억원 환입분도 1분기에 반영됐다"고 분석했다.
