심상찮은 통화량 증가세…돈 넘치는데 대출 막혔다

(연합뉴스)

시중에 돈이 넘치고 있다. 통화량이 빠르게 늘어나는 가운데 10·15 부동산 대책으로 강도 높은 대출 규제가 시행되면서 부동산으로의 자금 흐름이 막혀, 향후 시장 불확실성이 커질 수 있다는 우려가 나온다.

15일 한국은행이 발표한 '2025년 8월 통화 및 유동성' 통계에 따르면 8월 평균 광의통화(M2·계절조정계열 기준)는 4400조2000억 원으로 전월보다 55조8000억 원(1.3%) 늘었다. 전년 동월 대비로는 8.1% 증가하며 올해 1월(7.5%) 이후 가장 큰 폭을 기록했다. 올해를 제외하면 2022년 9월(7.0%) 이후 최대치다.

M2는 현금, 요구불예금, 수시입출식예금 등 협의통화(M1) 외에도 머니마켓펀드(MMF), 정기예·적금, 수익증권, 양도성예금증서(CD), 환매조건부채권(RP), 금융채, 금전신탁 등을 포함한 광의의 통화지표다.

상품별로는 수시입출식저축성예금이 14조3000억 원 늘며 증가 폭이 가장 컸다. 수익증권(12조8000억 원)과 2년 미만 정기예·적금(8조3000억 원)도 확대됐다. 특히 수익증권은 채권형 상품 중심으로 증가했고, 수시입출식예금은 지방정부 재정집행 자금의 일시 예치와 투자 대기성 자금이 유입된 영향이 컸다. 일부 은행이 예대율 관리를 위해 예금 유치에 나서면서 정기예·적금 잔액도 늘었다.

경제주체별로는 기업이 25조9000억 원 증가해 가장 큰 폭을 보였고, 가계 및 비영리단체(16조9000억 원), 기타 금융기관(10조4000억 원), 기타부문(4조6000억 원)도 모두 늘었다.

한은은 "8월 통화량은 기업의 자금 보유 확대와 예금 증가세가 맞물리며 전월보다 큰 폭으로 늘었다"며, "지방정부 재정집행 자금 일시 예치와 투자 대기성 자금이 주요 요인으로 작용했다"고 설명했다.

전문가는 통화량 증가세가 물가 상승 압력으로 이어질 가능성을 경계한다.

김대종 세종대 경영학과 교수는 "경제학적으로 물가 인상의 가장 큰 요인은 통화량 증가"라며, "시중 유동성이 많아지면 소비가 늘고 결국 물가를 자극한다"고 말했다.

그는 "정부가 경기 부양을 위해 40조 원 규모의 추경을 편성하고 상생기금 등으로 20조 원을 추가로 풀었다"며, "이런 재정 확대가 물가 상승 압력으로 이어질 수 있다"고 덧붙였다.

이런 상황에서 정부가 이날 강력한 대출 규제 정책을 발표하면서 향후 넘치는 유동성으로 인한 시장 불확실성이 확대 될 것이라는 우려가 나온다.

정부는 '10·15 부동산대책'을 통해 대출을 전방위로 조이는 정책을 내놨다. 수도권 15억∼25억 원 주택은 주담대 한도가 4억 원, 25억 원 초과 주택은 2억 원으로 줄었고, 전세대출도 1주택자의 경우 DSR(총부채원리금상환비율)에 포함됐다.

김효선 NH농협은행 부동산수석전문위원은 "이번 대책은 최근 수년간 중 가장 강력한 수준으로, 과거 문재인 정부 때도 규제가 강했지만 이번처럼 한꺼번에 전국적으로 적용한 적은 없었다"며, "그때는 규제 지역을 나누는 식으로 일부 풍선효과가 있었지만 지금은 원천 차단한 구조라는 점이 다르다"고 평가했다.

김 위원은 "부동산으로 가지 못한 유동성은 주식시장으로 이동할 가능성이 높다"며, "현금성 자산이 많고, 정부도 자본시장으로의 이동을 유도하고 있다"고 설명했다. 이어 "다만 이번처럼 전국 단위로 대출을 막은 사례가 없어 과거 사례로 향후 흐름을 단정하기는 어렵다"며 시장 불확실성 확대를 우려했다.