신한투자증권 "현대해상, 견고해진 펀터멘털…제도 환경도 우호적일 것"

입력 2025-08-14 07:59

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(신한투자증권)

신한투자증권은 14일 현대해상에 대해 신계약 보험계약마진(CMS) 성장세가 돋보이며 내년 5세대 실손보험 출시에 따른 선별적 수혜가 기대된다고 밝혔다. 연내 해약환급금준비금 제도 개편 시 배당 재개 시점이 앞당겨질 가능성에 관심을 둘 필요가 있다는 조언이다. 이에 현대해상을 관심주로 제시하고, 목표주가 3만2000원, 투자의견 '매수'를 유지했다. 전 거래일 종가는 2만6150원이다.

현대해상은 올해 2분기 순이익 2478억 원을 기록하며 시장 예상치를 상회했다.

임희연 신한투자증권 연구원은 "하반기에도 현대해상의 주요 전략 방향성은 이익 창출력 향상 및 자산-부채 듀레이션 관리를 통한 자본력 개선"이라며 "시장금리 제도 변경 등 외부 변수 요인이 있지만 자본력 개선 노력을 통해 금년 말 지급여력비율은 당초 전망보다 높은 170% 이상을 유지할 계획"이라고 설명했다.

임 연구원은 "현재 유일한 리스크 요인은 연말 배당 가능 여부"라며 "해약환급금준비금 제도 개선 시 기존 예상 대비 배당 시점은 앞당겨질 수 있을 전망"이라고 말했다.

현대해상은 실손보험 비중이 많은 회사로, 실손과 비급여에 있어서 제도 개선이 큰 영향을 미친다. 또 부채할인율 제도 완화, 해약환급금 준비금에 대한 사항 역시 중요하게 살펴봐야 한다. 다만 해약환급금 준비금 관련해서는 아직 정부 당국에서 명확한 입장 표명을 하지 않아 추이를 살필 필요가 있다는 설명이다.

신한투자증권 "현대해상, 견고해진 펀터멘털…제도 환경도 우호적일 것"

현대해상화재보험(주) (001450)