휴젤, 3분기 저가경쟁 약세에 어닝쇼크...목표가 57만원으로 하향 - NH투자證

입력 2017-10-26 08:08

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NH투자증권은 26일 휴젤에 대해 3분기 시장 기대치를 대폭 하회하는 어닝쇼크를 기록했다며 목표주가를 57만 원으로 하향 조정했다. 다만, 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.

구완성 연구원은 “3분기 연결 매출액은 전년 동기 대비 26.9% 늘어난 416억 원으로, 영업이익은 32.3% 증가한 237억 원을 기록할 전망”이라며 “영업이익률 57.0%를 예상한다”라고 말했다.

그는 “매출액과 영업이익은 당사 추정치를 각 5.5%, 6.0% 하회하는 수준으로, 시장 추정치에 비해서도 10.2%, 11.6% 하회하는 수준”이라며 “어닝쇼크 수준”이라고 설명했다.

그러면서 “보툴렉스 매출액은 275억 원으로 전년 동기 대비 38.2% 늘었으나, 전분기에 비해서는 4.5% 감소했다”며 “내수 매출액은은 전분기 대비 38% 줄은 것으로 추정되는데, 보틀렉스 국내 평균판매단가(ASP)를 유지하면서 점유율을 뺏긴 것으로 본다”고 말했다.

이어 “경쟁사인 메디톡스의 메디톡신 국내 ASP 20% 인하 효과가 생각보다 심각한 수준인 것으로 판단한다”며 “당분간 보툴리눔 톡신 관련 종목의 센티먼트 악화가 불가피하겠다”라고 덧붙였다.

4분기 실적 회복의 관건은 필러 부문이 될 전망이다. 3분기 필러 수출 부진으로 관련 매출액(103억 원)이 전분기에 비해 22.0%나 감소했기 때문이다.

다만, 연말 다수의 연구개발(R&D) 모멘텀을 보유한 점은 긍정적이다. 10월 음경확대 필러 국내 허가가 기대되는 가운데, 보툴렉스 미국 3상 종료와 신규 적응증 2건에 대한 국내 임상이 개시될 것으로 관측됐다.

휴젤, 3분기 저가경쟁 약세에 어닝쇼크...목표가 57만원으로 하향 - NH투자證

휴젤(주) (145020)