아이콘트롤스 상장, 현대산업개발 지배구조 재정비하나

아이콘트롤스의 상장 절차가 닻을 올리면서 현대산업개발 지배구조 변화에 이목이 쏠리고 있다. 정몽규 회장이 상장 과정에서 아이콘트롤스 지분을 매각하고 현대산업개발의 지분을 늘릴 것으로 예상되기 때문이다.

아이콘트롤스는 지난 1999년 9월 설립된 홈네트워크 및 지능형교통시스템(ITS) 업체다. 2014년 말 기준 자본금은 27억9000만원이며 매출액 1312억2200만원, 영업이익 74억4700만원, 당기순이익 45억8000만원을 기록했다.

금융감독원에 따르면 2015년 1분기 기준 아이콘트롤스의 최대주주는 지분 44.09%를 보유한 정몽규 회장이다. 이밖에 계열사인 현대EP 21.86%, 아이서비스 9.86%, 아이앤콘스 9.50% 등 정 회장 측 지분이 85.31%이다.

아이콘트롤스는 현대산업개발 계열사 16곳 중 한 곳으로 규모가 크지 않지만 지배구조를 관통하는 핵심 계열사다.

현대산업개발은 ‘정몽규 회장→ 현대산업개발→ 현대EP·아이서비스·아이앤콘스→ 아이콘트롤스→ 현대산업개발’로 이어지는 순환 출자구조를 갖고 있다.

정 회장은 일감 몰아주기 규제를 피하고 현대산업개발 경영권을 강화하기 위해 상장을 결정한 것으로 보인다. 아이콘트롤스가 내부거래 비중을 줄여왔지만 여전히 62.6% 수준으로 공정거래위원회의 일감몰아주기 규제 대상에 속하기 때문이다. 계열사와의 거래 비중을 줄이거나 특수관계인 지분율을 줄여야만 한다.

정 회장이 아이콘트롤스 지분을 줄일 것으로 보는 가장 큰 이유는 ‘현대산업개발’이다. 정 회장은 현대산업개발 지배구조의 정점에 위치한 아이콘트롤스를 완벽하게 소유하고 있지만 정작 현대산업개발 지분율은 낮다.

현대산업개발 분기보고서를 보면 정몽규 회장은 현대산업개발 지분 13.36%를 소유하고 있다. 특수관계인 지분을 모아도 18.56% 수준이다.

눈 여겨 볼 점은 2대주주다. 템플턴자산이 현대산업개발 지분 10.91%를 보유하고 있는데 정 회장과 지분율 차이가 2.45%, 정 회장 특수관계인을 포함하면 7.65%밖에 안 난다.

과거 SK그룹과 소버린자산운용의 경영권 분쟁에 이어 최근 삼성물산이 합병 과정에서 엘리엇 매니지먼트와 힘 겨루기를 하면서 현대산업개발도 지배구조 재정비에 나섰다는 주장에 힘이 실리고 있다.

이에 정 회장이 아이콘트롤스 상장 과정에서 아이콘트롤스 지분을 매각하고 현대산업개발 지분을 늘릴 것이란 관측이 제기되고 있다.

한편 아이콘트롤스는 상장예비심사를 통과하면 하반기 수요예측을 거쳐 올해 안에 유가시장 상장을 마무리할 예정이다.