중국 신용경색 사태 이제 시작?

▲중국 1일물 레포금리 추이. 3일 3.4% 출처 블룸버그

중국에서 지난달 벌어진 신용경색 사태는 앞으로 일어날 대혼란의 서막일지 모른다는 주장이 제기됐다.

중국 지도부가 금리 자유화 등 개혁을 추진하면서 중장기적으로 시장의 질적인 성장이 기대되지만 단기적으로 더 큰 혼란이 일어날 수 있다고 3일(현지시간) CNBC가 보도했다.

단기금리 급등으로 지난달 중국증시 상하이종합지수는 14% 하락했고 은행들이 현금이 부족해 현금지급기(ATM)에 돈을 채워넣지 못하고 있다는 소문이 돌았다.

인민은행 등 금융당국이 연일 유동성에 문제가 없음을 강조하는 등 진화에 나서 단기금리는 일단 안정되고 있는 상황이다.

중국 1일물(오버나이트) 환매조건부채권(레포, RP) 금리는 이날 3.4%선에서 움직였다. 이는 지난 5월30일 이후 최저 수준이다.

그러나 전문가들은 금리와 환율 등에서 중국 정부가 규제 완화를 더욱 빠르게 추진하면 은행들의 위기관리에 차질을 빚을 수 있다고 경고했다.

세계은행(WB) 중국 담당 국장을 역임한 위콘 황 카네기국제평화기금 선임 연구원은 “최근 중국 금융시스템의 불안정은 금리 자유화를 너무 빠르게 추진하고 있거나 시장개방 목표 달성을 위해 지나치게 금리에 의존하고 있다는 시장의 위기의식을 반영한 것”이라고 설명했다.

금리 자유화는 예금 확보를 위한 은행들의 치열한 경쟁을 유발해 금융시스템을 동요시킬 수 있다고 전문가들은 경고했다.

중국은 은행들이 일반적인 예금 대신 고수익의 자산관리상품(WMP)을 적극적으로 밀어 이미 유동성 위험이 커진 상태라고 CNBC는 전했다.

중국은행감독관리위원회(CBRC)에 따르면 지난 3월말 기준 WMP 잔액은 8조2000억 위안(약 1529조원)으로 전체 예금의 8%를 차지하고 있다.

금리를 자유화하면 99조 위안에 이르는 은행 예금 역시 상당 부분이 WMP와 비슷한 상황에 처할 것으로 우려된다.

중형은행인 화샤은행의 황진라오 부사장은 “금리 자유화로 예금 금리가 치솟을 것”이라며 “은행들이 대출과 예금 금리차(스프레드)의 축소라는 과도한 부담을 떠안아 금융위기가 일어날 수 있다”고 경고했다.

환율 규제 완화에서 비롯된 자본 도피 우려도 있다고 전문가들은 지적했다.

중국은 현재 외환 환전 한도를 연 5만 달러로 규제하고 있으며 이를 넘을 때는 까다로운 승인을 거쳐야 한다.