美 연준, 급한 불은 껐지만...‘긴축’이 새 뇌관

시장을 감싸고 있던 공포는 완전히 걷힌 것인가.

미국 연방준비제도(이하 연준, Fed.)가 3차 양적완화(QE3)라는 특단의 조치를 내놓지 않았음에도 불구하고 긴축에 대한 불확실성 해소에 시장은 일단 안도했다.

하지만 금과 미 국채·일본 엔·스위스 프랑 등 안전자산에는 리스크를 회피하기 위한 매수세가 계속해서 유입됐다.

연준이 미국의 경제 성장세가 상당히 둔화했다면서도 QE3는 물론 단기국채의 장기국채 전환, 부실자산구제프로그램(TARP) 등 기대했던 대책은 제시하지 않은데 따른 실망감 때문이다.

결국 연준의 이번 조치는 미 경제의 근본적인 문제 해결보다는 눈앞의 급한 불을 끄는데 초점을맞춘 임시방편으로 전문가들은 해석하고 있다.

아르세니오 캐피털 매니지먼트의 조셉 아르세니오 대표는 “시장이 진정된 것은 연준이 장기에 걸쳐 완만한 성장을 예상하는 기존 문구가 포함돼 있었기 때문”이라며 “이번 결정은 긴축 가능성이 낮다는 것을 시사함에 따라 높은 수준의 인플레를 허용하는 상황에서만 효과적”이라고 지적했다.

현재 미국 경제는 예상보다 부진한 경제 성장률과 10%에 육박한 높은 실업률로 몸살을 앓고 있다. 이런 상황에서 미국은 앞으로 10년간 2조8000억달러(약 2940조원)의 재정지출을 줄여야 하는 등 정부의 긴축이 새로운 뇌관으로 떠오르고 있다.

이는 가뜩이나 경기회복이 둔화하고 있는 미국의 경제 전반에 타격이 불가피하다는 게 전문가들의 대체적인 의견이다.

버락 오바마 행정부는 지난 2일 디폴트(채무불이행)를 막기 위해 재정지출을 대폭 감축하는 조건으로 채무한도 증액에 합의했다.

민주·공화 양당은 채무한도를 2조8000억달러 상향하는 조건으로 정부지출을 2단계(1조달러+연말 1조8000억달러 추가)로 나눠 감축하기로 했다.

미국 경제 전반에 탄탄한 돈줄이었던 정부가 지출을 줄이기로 하면서 의료·국방·정보기술(IT) 교육 등 산업 전반이 비상이다. 미국 기업들은 규모에 관계없이 친환경 가전에서부터 전기자동차 개발에 이르기까지 광범위하게 정부의 지원을 받아왔기 때문이다.

제너럴일렉트릭(GE)의 경우, 지난해 매출의 4%가 미 정부로부터 나온 것이었고, 연방 세액공제에 힘입어 GE의 세율은 4.4%포인트 낮아지기도 했다. 미 정부는 또 지난해 GE의 10억달러 규모의 연구·개발(R&D)에도 자금을 댔다.

항공우주·방산업계도 엉클샘(미 정부)의 긴축에 타격이 불가피하다. 정부는 10년간 3500달러의 국방 지출을 줄여야 하며, 이에 실패할 경우 최소 1조2000억달러가 자동으로 감축된다.

미국 최대 방산업체인 록히드마틴의 경우 F35 통합전투기(JSF) 개발에 차질이 빚어지는 등 벌써부터 여파가 미치고 있다.

IT 업계는 미 정부가 향후 4년간 2000개의 데이터센터 중 40%를 줄이기로 하면서 클라우스 사업으로 서둘러 눈을 돌리고 있다.

시장조사업체 IDC는 정부의 긴축으로 IT 업계 지원 예산 비중이 지난해 7.3%에서 올해는 3.3%로 줄 것으로 예상했다.

결국 정부의 긴축은 기업들의 실적 악화와 고용시장 한파, 소비 침체, 경기 둔화라는 악순환의 반복을 초래하는 셈이 된다.

일각에서는 위기에 처한 미국 경제를 회생시킬 근본적인 해결책으로 QE3을 도입해야 한다는 목소리가 힘을 얻고 있다.

앙코라웨스트어드바이저의 로버트 배론 투자자문 책임자는 “QE3는 불가피하다”며 “연준은 7월 회의 내용을 상기해야 한다”고 강조했다.

지난 6월 FOMC에서는 “경제 성장세가 지나치게 느려 실업률이 낮아지지 못하면 추가 부양책을 제공해야 한다”는 내용의 논의가 오갔다. 연준 내에서 QE3 등 추가 완화에 대해 언급한 것은 처음이었다.

다만 불황 속에서 물가까지 상승하는 스태그플레이션이라는 최악의 상황을 배제할 수 없는 만큼 연준은 이번에는 마지막 실탄인 QE3 카드는 아껴둔 것으로 해석된다.