LG, LGCNS·LG경영개발원 등 비상장사 가치 상승…주가 상방 여력 커

(출처=IBK투자증권)

IBK투자증권은 22일 LG에 대해 그룹 가치 상승과 더불어 비상장 자회사의 가치가 상승하며 주가의 상방 여력이 크다며 투자의견 ‘매수’, 목표주가 13만 원을 유지했다.

김장원 IBK투자증권 연구원은 “LGCNS(지분율 50%, 비상장)는 2021년과 2022년 연평균 20%의 매출 성장과 7% 후반대의 영업이익률을 기록하는 성장세를 이뤄냈다”며 “2023년은 인건비와 광고비 증가 등을 반영해 지난해 수준 정도로 수익을 전망하나, 1분기를 저점으로 성장 추세는 변함이 없을 전망이다“라고 내다봤다.

그러면서 “지분 35%로 2대주주인 맥쿼리가 해외사업 확대에 도움을 줄 것으로 기대하는 가운데 수출비중이 지난해 14.7%로 2.3%p 상승했고, 매출이 42% 늘어났다”며 “클라우드, 스마트팩토리·물류, 금융DX 분야에서 LGCNS의 역할이 커질 전망으로 미래 성장성을 갖췄다고 판단한다”라고 했다.

또 김 연구원은 “LG경영개발원(지분율 100%)은 LG경영연구원, LG인화원, LG AI연구원을 운영하며, 2022년 매출 2046억 원으로 전년대비 41% 증가하고, 영업이익과 순이익은 73억 원, 58억 원으로 5416%, 1376% 증가했는데, AI연구용역 매출이 999억 원으로 86.8% 증가했다”며 “LG유플러스가 그룹시너지 대상으로 LG AI연구원을 거론할 정도로 경쟁력을 갖췄다고 평가된다”라고 설명했다.

김 연구원은 “계열사 가치, 주주환원, 투자재원 등 나무랄 데 없는 지주임에도 신사업투자건은 아쉬운 부문인데, 1조 원이상의 재원과 성장동력을 갖춰가는 비상장자회사를 통해 해소 될 전망”이라며 “절대가치와 상대평가에서 주목할 만한 가치가 충분하다”라고 했다.