대신증권은 15일 S-Oil에 대해 단기 국제 유가 강세와 높아지는 정제마진 반등 가능성을 고려해 목표주가를 12만5000원으로 상향 조정하고, 투자의견 ‘매수’를 유지했다.
한상원 대신증권 연구원은 “12개월 선행 주당순자산(BPS)에 목표 주가순자산비율(PBR) 2.0배를 적용해 산출했다”며 “현재까지의 주가 반등은 정제마진의 회복이 아닌 유가 상승에 기인한 것이며, 정제마진의 경우 아직 배럴당 3달러 수준에 불과하다”고 설명했다.
그러면서 “시간이 지날수록 투자 환경은 더욱 편안해질 전망인데, 석유 수요의 개선 방향성 자체는 분명하므로 정제마진의 정상화 역시 충분히 가능하다고 판단한다”고 평가했다.
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