오뚜기, 이익 개선 가시화 필요 ‘목표가↓’-하이투자

입력 2020-02-24 08:08

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▲오뚜기 연결기준 영업실적 추이 및 전망.

하이투자증권은 24일 오뚜기에 대해 이익 개선 가시화가 필요한 시점이라며 목표주가를 85만 원에서 70만 원으로 낮추지만 투자의견 ‘매수’는 유지했다.

하이투자증권 이경신 연구원은 “관계사 영업실적 편입 및 관련 과정에서의 내부조정 등이 영업실적 가시성을 일부 상쇄하는 측면에서 리스크가 지속된 바 있다”며 “또한 2019년 주요카테고리 내 대형 신제품이 부재하면서 상대적으로 시장 경쟁비용이 확대됨에 따라 수익성이 일부 하락한 것으로 판단한다”고 밝혔다.

이 연구원은 “사업 부문 추정치 및 밸류에이션 조정을 감안해 목표주가를 하향 조정하지만, 포트폴리오 내 높은 캐시카우 비중을 고려할 때 중장기적으로 고마진 제품의 이익이 HMR, 냉동식품 등 성장 제품군의 기반으로 이어지는 사업 부문 간 이익 선순환 구조가 지속할 가능성에 무게를 둔다”고 말했다.

이어 “향후 이익개선이 가시화되는 시점에서의 주가 하락 폭과 밸류에이션 조정분이 고려된 매수전략이 유효하다는 판단”이라고 덧붙였다.