CJ제일제당, 3분기부터 실적 안정 기대 ‘매수’-미래에셋대우

입력 2019-05-14 08:47

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미래에셋대우는 14일 CJ제일제당에 대해 3분기부터 실적 안정을 찾을 전망이라며 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 다만 목표주가는 해외 진출 초기 투자 비용을 고려해 46만 원에서 40만 원으로 낮췄다.

미래에셋대우 백운목 연구원은 “CJ제일제당의 1분기 실적은 매출액 15.4% 증가, 영업이익은 14.8% 감소했다”며 “특히 가공식품과 생물자원에서 부진했으며 순이익은 이자 비용 증가(쉬완스 인수로 차입금 및 이자 비용 증가) 등으로 34.6% 줄어 전체 실적이 좋지 않았다”고 평가했다.

백 연구원은 “단기 실적 회복에 영향을 주는 변수는 원가(원재료 가격, 환율) 안정, 진천 공장의 가동률 상승, 바이오 가격의 안정”이라며 “작년 급등한 쌀 가격은 5월부터 상승세가 둔화될 전망이고, 진천 공장은 하반기에 2차 라인이 가동되면서 가동률이 상승해 적자 규모가 축소될 수 있다”고 예상했다. 다만 최근 환율 상승은 부담으로 꼽았다.

그는 “해외 진출(직접 투자 및 M&A)은 성장의 동력으로, 해외 진출이 있기에 CJ제일제당은 지속 성장 가능 기업으로 본다”며 “다만 해외 진출의 초기 성장통(초기 투자 비용→실적 부진)은 불가피하다”고 덧붙였다.