고려아연, 메탈가격 하락에도 우호적 환율 컨센서스 부합 - 대신증권

입력 2015-10-01 07:53

URL공유
카카오톡

페이스북
X(트위터)

작게보기
기본크기
크게보기

대신증권은 1일 고려아연에 대해 3분기 영업이익이 메탈가격 하락에도 원ㆍ달러 환율상승으로 컨센서스에 부합할 전망이라며 투자의견 ‘매수’, 목표주가는 60만원을 유지했다.

이종형 대신증권 연구원은 “2분기 대비 아연, 연, 은 가격이 각각 10%, 9%, 7% 하락했지만 원ㆍ달러 환율이 6% 상승하면서 안정적 수익성이 지속될 것으로 추정된다”며 “3분기 영업이익은 별도 1661억원(YoY 2%), 연결기준 1801억원(YoY 0%)으로 각각의 컨센서스 1643억원, 1790억원에 부합 전망된다”고 분석했다.

이 연구원은 “4분기는 메탈가격 하락에도 우호적 환율, 증설효과 일부 반영으로 안정적 실적 유지가 전망된다”면서 4분기 영업이익은 별도 1720억원(QoQ 3%), 연결 1820억원(QoQ 1%)으로 3분기 수준의 안정적인 실적이 지속될 것으로 전망했다.

그는 “아연가격은 올해 하반기를 바닥으로 내년부터 중장기 상승국면에 진입할 것으로 예상된다”며 “현재 아연가격이 6년이래 최저수준으로 하락해 향후 저수익 구조의 아연 광선ㆍ제련 업체들의 감산 및 구조조정이 예상되고, 올해 말 아일렌드 Lisheen(17.5만톤), 호주 Century(51만톤) 등 대규모 광산폐쇄로 세계 아연수급 상황은 점차 타이트해질 것”이라고 설명했다.

이 연구원은 “고려아연은 올해 말 아연 및 연 증설완료로 향후 2~3년간 판매량 증가에 의한 실적개선 사이클 진입, 중장기 성장성 관점에서도 최근 아연가격 약세와 연동한 주가하락은 절호의 매수 기회로 판단된다”고 평가했다.