건설株, 규제완화 효과 제한적...보수적 대응

부동산 활성화 대책에 대한 기대감에 최근 강세를 보였던 건설株에 부정적인 전망들이 연이어 나오면서 추가 상승에 대한 기대감을 희석시키고 있다.

건설주들은 총부채상환비율(DTI) 규제 완화 등 부동산 활성화 대책에 대한 기대감이 반영되면서 지난 17일부터 25일까지 동반 상승세를 보였다. 해당 기간 건설업종은 시장수익률을 5.3% 상회하기도 했다.

관련 업계에 따르면 정부는 지난 25일 긴급 경제 장관회의를 갖고 다음 주 중 부동산 및 주택거래 활성화대책을 발표할 것으로 알려졌다.

핵심 쟁점으로 부각된 DTI 규제의 경우 현행 DTI 상한선은 유지하되 기존 주택이 팔리지 않아 입주를 하지 못하는 자의 기존 주택을 구입하는 사람에 대해 투기지역 제외 조항을 없애고 대상주택을 6억원 이하에서 9억원으로 상향하는 선에서 부분적으로 완화를 할 것으로 전해졌다.

이외에도 미분양주택 양도소득세 감면 수도권 확대, 다주택 보유자 양도세 감면 연장, 보금자리 주택 분양시기 조정, 분양가 상한제 부분 폐지 등을 검토 중인 것으로 파악된다.

하지만 전문가들은 DTI 규제 부분 완화 등 현재 논의된 방향으로 부동산 대책이 발표될 경우 그 효과는 제한적일 것으로 평가했다.

윤진일 IBK투자증권 연구원은 "DTI 규제 완화가 기존 주택구입 의사가 있는 사람에 국한돼 자금 여력이 부족한 사람들의 주택구입 신규 수요를 일으키는 데는 한계가 있다"고 평가했다.

그는 "또한 자금 여력이 있는 실수요자들에게도 대출 제한으로 인해 새로운 투자를 유발할 수 있는 여건 조성이 쉽지 않다"며 "주택 가격 상승을 기대하기 어려운 현 상황하에서 정책 완화만으로 거래를 활성화시키는 데에는 한계가 있다"고 진단했다.

다만 윤 연구원은 "건설업종의 저평가와 함께 연말을 기점으로 주택공급 과잉이 완화될 것으로 전망하기 때문에 해외사업 경쟁력을 보유하고 있으나 주택 리스크로 저평가받은 종목들에 대한 관심은 유효하다"고 덧붙였다.

변성진 미래에셋증권 연구원도 "조만간 부동산 대책이 발표될 것으로 알려지고 있으나 기존의 4.23 대책의 큰 틀에서 벗어나지 않을 것으로 예상된다"며 "현시점의 부동산 문제가 가격부담에 따른 거래부진에 있다고 판단되기 때문으로, 결국 부동산 대책에 대한 과도한 기대보다는 현실적인 접근이 바람직하다"고 밝혔다.

변 연구원은 "지난해와 올해의 대규모 중동 정제공장 발주 이후 해외 화학공장 수주 모멘텀 역시 둔화될 것으로 예상된다"며 "이러한 국내외 모멘텀 둔화를 감안시 최근 부동산 규제완화에 대한 기대로 상승한 건설주에 대해서 보수적인 접근을 권한다"고 말했다.