13일 금융투자협회에 따르면 11일 기준 투자자예탁금은 85조4843억원으로 연중 최저 수준에 머물렀다. 6월 4일 연중 최고치인 139조6947억원과 비교하면 54조2104억원(38.8%) 감소했다. 9월 말과 비교해도 감소율이 18.3%에 달한다.
투자자예탁금은 투자자가 증권계좌에 넣어둔 돈 가운데 주식 매수 등에 사용하지 않고 남은 현금이다. 가령 증권계좌에 1000만원을 입금한 뒤 600만원어치 주식을 샀다면 남은 400만원이 예탁금이다. 증시의 대기자금 규모를 보여주는 대표적인 지표다.
빚을 내 주식을 사들이는 투자도 위축됐다. 신용거래융자 잔고는 6월 24일 연중 최고치인 38조6328억원에서 이달 11일 25조9285억원으로 12조7043억원(32.9%) 감소했다. 신용융자는 투자자가 증권사에서 돈을 빌려 주식을 매수한 뒤 갚지 않은 금액이다. 잔고 감소는 차입을 통한 투자 규모가 축소됐다는 의미다. 증시 대기자금과 신용융자가 함께 줄면서 개인투자자들의 추가 매수 여력이 약해질 수 있다는 우려가 나온다.
투자심리가 얼어붙은 배경에는 국내 증시의 가파른 조정이 있다. 미국 중간선거 이후 AI 데이터센터 규제 강화 우려가 불거지면서 반도체주를 중심으로 매도세가 확산했다. 외국인의 대규모 순매도까지 겹치며 코스피는 지난 6일 장중 5000선 아래로 밀렸다. 개장 직후에는 8% 이상 급락해 서킷브레이커가 발동되는 등 시장이 극심한 혼란을 겪었다.
급락 과정에서 투자자들의 손실 부담도 커졌다. 11일 미수금 관련 반대매매 규모는 약 116억원으로 10일(약 630억원)보다 크게 줄었다. 다만 6일 약 70억원에서 10일 9배 수준으로 급증하는 등 반대매매 규모가 크게 출렁였다. 주가 하락으로 결제대금을 마련하지 못한 투자자의 주식이 강제로 처분되면서 추가 매도 압력이 발생한 것이다. 반복된 급락과 반대매매 부담은 투자자들의 신규 매수를 주저하게 만드는 요인으로 꼽힌다.
최근 국내 증시는 급락 이후 빠르게 낙폭을 만회했지만 다시 하락세로 돌아섰다. 코스피는 10일 4.39% 상승한 데 이어 11일에도 2.60% 올라 5375.36으로 마감했다. 그러나 전날에는 0.61% 내린 5342.73으로 거래를 마쳤다. 코스닥 역시 10일과 11일 각각 4.48%, 5.62% 급등하며 700선을 회복했지만 12일 1.22% 하락한 696.53으로 다시 700선 아래로 내려갔다. 시장의 불안감도 여전하다. 코스피200 변동성지수(VKOSPI)는 지난 6일 65.17에서 11일 52.76으로 낮아졌지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있다.
외국인 수급도 증시 회복의 주요 변수다. 국내 증시는 최근 반도체주를 중심으로 외국인 매도가 집중되면서 미국 증시보다 큰 폭의 조정을 겪었다. 삼성전자와 SK하이닉스 등 시가총액 상위 종목에 외국인 매수세가 지속적으로 유입되지 않는다면 단기 반등 이후 다시 변동성이 확대될 가능성이 있다.
정부의 자본시장 활성화 정책도 투자심리 회복의 변수다. 금융위원회는 13일 자본시장 정책 간담회를 열고 코스닥 시장 재설계와 장기·기관투자자 수요 기반 확충 방안 등을 논의할 예정이다.
결국 증시 반등의 지속 여부는 주가 상승을 넘어 투자자금과 수급이 얼마나 회복되는지에 달려 있다. 외국인 매도세가 진정되고 시장 변동성이 낮아져야 개인투자자들의 매수 여력도 점차 살아날 수 있다는 분석이다.
김지우 KB증권 연구원은 “주가 하락이 투자자의 비관론을 강화하고 이것이 다시 추가 매도로 이어지는 부정적 자기강화 현상이 나타나고 있다”며 “증시 반등이 이어지기 위해서는 원화 강세와 외국인 순매도 압력 완화가 뒷받침돼야 한다”고 분석했다.
