“논산 열분해유 신사업 차질 없어…추가 조달 시 대주주 일가 3자배정 유증만 검토”
코스닥 상장사 진영이 표면이자율과 만기보장수익률이 0.0%인 전환사채(CB) 80억원 중 절반인 40억원을 발행 7개월 만에 만기 전 취득해 소각하기로 하면서 배경에 관심이 쏠린 가운데, 회사 측은 “관리종목 지정 사유 발생에 따른 기한이익상실(EOD) 조항에 의해 상환한 것”이라고 밝혔다.
진영 최고재무책임자(CFO)인 심승찬 상무이사는 9일 본지와의 통화에서 “사채 인수계약서상 관리종목으로 지정될 경우 조기 상환해야 하는 매매계약 조항이 있다”며 “기한이익상실 사유가 발생함에 따라 회사가 보유하고 있던 가용 현금 40억원으로 사채권자로부터 채권을 매수해 우선 상환·소각한 것”이라고 설명했다. 이어 “잔여 사채 40억원에 대해서도 추후 자금을 마련해 추가 상환할 예정”이라고 덧붙였다.
진영은 6일 공시를 통해 2026년 4월 발행했던 2회차 사모 CB 80억원 중 권면 40억원을 장외 매수해 소각한다고 밝혔다. 취득 금액은 액면가 기준 40억원이며, 취득 방법은 사채권자와의 별도 합의에 따른 만기 전 상환이다. 매도자는 수성자산운용과 지브이에이자산운용 등이다.
애초 진영이 발행한 2회차 CB는 이자가 전혀 붙지 않는 0.0% 금리 조건이었다. 그러나 사채 계약서상 코스닥시장에서 관리종목 지정 등 특정 요건이 발생하면 발행회사가 기한의 이익을 상실하고 원금을 즉시 상환해야 하는 조항이 포함돼 있었다.
여기에 전환가액 조정(리픽싱) 조건의 한계도 조기 상환 압박을 키운 요인으로 풀이된다. 발행 당시 진영은 금융위원회 규정상 허용되는 최저한도(70%) 대신 최초 전환가액(1911원)의 85%인 1625원(액면병합 후 8122원)을 하향 조정 하한선으로 설정했다.
하지만 2026년 상반기 주가가 1000원대 안팎까지 하락하면서, 11월 14일 첫 번째 리픽싱일이 도래하더라도 하한선(8122원)이 시장 가격을 크게 웃돌아 사채권자의 주식 전환을 통한 투자금 회수 실익이 사라진 상태였다. 결국 관리종목 지정 관련 EOD 사유가 발생하자 사채권자단은 2028년 4월로 예정된 풋옵션(조기상환청구권) 도래 전 원금 상환을 요청했고, 회사는 보유 현금 40억원으로 1차 상환에 응한 셈이다.
결과적으로 진영은 2회차 CB가 안고 있던 418만6289주(병합 전 발행주식수의 23.95%) 규모의 잠재적 오버행 부담을 절반 덜어내게 됐다. 회사는 8월 액면가를 100원에서 500원으로 변경하는 5대 1 액면병합을 완료했으며, 이번 40억원 소각으로 잔여 사채(40억원)의 전환가능주식수는 병합 기준 41만8628주(주식총수의 11.65%)로 축소됐다.
사채 조기 상환으로 회사 보유 현금이 빠져나가면서 자회사 진영에코에너지(충남 논산 공장)의 열분해유 설비 투자 일정이 지연되는 것 아니냐는 우려에 대해 회사 측은 선을 그었다.
진영은 4월 2회차 CB 발행 당시 조달액 80억원 중 27억원을 진영에코에너지의 유상증자(12억원) 및 시설 대여금(15억원)에 투입해 열분해유 공장과 설비를 2026년 말까지 완공하겠다고 공시했다. 그러나 반기보고서 기준 진영에코에너지 유상증자는 0원, 대여금은 4억5000만원만 집행돼 22억5000만원이 미집행 상태로 남아 있었다.
심 CFO는 “상반기 집행 예정분은 정상적으로 투입을 완료했다”며 “하반기 관리종목 이슈 등에 대비해 회사 차원에서도 준비를 해놓은 상황이기 때문에 논산 열분해유 공장 투자 등 신사업 진행에는 차질이 없도록 조치해 둔 상태”라고 설명했다.
향후 실적 정상화 전망에 대해서는 턴어라운드 기대감을 내비쳤다. 진영은 연결 기준 2023년(-24억원), 2024년(-29억원), 2025년(-27억원) 연속 영업손실을 기록했으나, 2026년 상반기 연결 영업손실을 1200만원 수준으로 줄이며 손익분기점에 근접했다.
심 CFO는 “상반기 실적 흐름처럼 회사가 점진적으로 정상화 궤도에 오르고 있다”며 “주력인 플라스틱 필름 업황이 회복세를 보이고 있고 자회사 네체로와 열분해유 관련 사업들도 개선되고 있어 올해 말이나 내년경에는 본격적인 턴어라운드 국면에 진입할 것으로 보고 있다”고 말했다.
향후 유상증자나 메자닌 등 추가 자금 조달 가능성에 대해서는 “현재 추가적인 외부 자금 조달 계획은 없다”며 “만약 추가 조달을 진행하더라도 최대주주 일가를 대상으로 한 제3자배정 유상증자 외에는 전혀 검토하고 있지 않다”고 했다.
