국내 금융권이 AI·반도체 등 미래·혁신산업과 성장기업에 자본을 공급하는 생산적 금융 전환에 속도를 내고 있다. 정부가 향후 5년간 1560조원 규모의 생산적 금융 지원을 추진하는 가운데, 정책자금의 공급 규모를 확대하는 데 그치지 않고 민간 장기자금을 지속적으로 유입시킬 수 있는 투자 생태계를 구축해야 한다는 분석이 나왔다.
삼정KPMG는 14일 발간한 '자본의 물길을 바꾸다: 생산적 금융의 현황과 과제' 보고서를 통해 국내 생산적 금융 추진 현황과 해외 사례를 분석하고 금융회사와 정책당국의 대응 과제를 제시했다.
금융위원회가 지난달 발표한 생산적 금융 지원계획에 따르면 향후 5년간 민간금융 628조원, 정책금융 932조원 등 총 1560조원이 공급될 예정이다. 정부는 정책금융·금융산업·자본시장 등 3대 전환을 중심으로 생산적 금융 정책을 추진하고 있다. 특히, 5년간 200조원 규모의 국민성장펀드를 통해 AI·반도체·이차전지·바이오 등 첨단전략산업에 대한 투자와 대출을 확대할 계획이다.
국내 주요 금융지주와 증권·보험사들도 전담조직을 신설하고 핵심성과지표(KPI)를 개편하는 등 생산적 금융을 경영전략에 반영하고 있다. 기존 부동산 담보대출 중심의 자금 운용에서 벗어나 기업의 기술력과 성장 가능성을 평가하는 투자·융자 방식으로 전환하려는 움직임이다.
삼정KPMG는 저출산·고령화와 잠재성장률 하락이 이어지는 상황에서 자본의 효율적인 배분이 경제 성장잠재력을 높이는 핵심 과제라고 진단했다. 부동산 등 기존 자산에 집중된 자금을 혁신산업과 성장기업으로 이동시켜 생산성 향상과 기술혁신을 촉진해야 한다는 설명이다. 다만, 대규모 정책자금 공급이 반드시 민간투자 확대로 이어지는 것은 아니라고 지적했다. 특히, AI·반도체 등 일부 첨단산업에 정책금융과 민간자금이 동시에 유입될 경우 투자 대상 기업을 확보하기 위한 경쟁이 심화할 수 있다. 성장성이 검증된 기업에 자금이 집중되면 실제 사업 성과보다 기업가치가 빠르게 상승하는 현상도 나타날 수 있다. 자금 공급 규모뿐 아니라 투자 대상의 발굴과 적정 가치평가가 중요해지는 이유다.
생산적 금융의 실효성을 높이기 위해서는 투자금 회수시장도 함께 성장해야 한다. 혁신기업 투자는 일반적인 기업대출보다 자금 회수기간이 길고 사업 불확실성이 크다. 기업공개(IPO)와 인수합병(M&A), 세컨더리 거래 등 회수 경로가 충분하지 않으면 투자자금이 장기간 묶이면서 후속 투자 여력도 제한될 수 있다. 이에 따라 정책금융이 초기 투자 위험을 분담하는 동시에 민간자본이 투자금 회수 이후 새로운 성장기업에 재투자할 수 있는 시장 기반을 마련할 필요가 있다. 신규 자금 공급에 집중된 정책을 투자 집행과 회수까지 연결하는 방향으로 확대해야 한다는 의미다.
삼정KPMG는 국내에서도 정책금융을 민간투자의 마중물로 활용하되 장기적으로는 민간 중심의 투자 생태계로 전환해야 한다고 강조했다. 금융회사는 지분투자와 벤처펀드, 정책금융 연계 등 금융수단을 다변화하고 단기 수익보다 장기 투자 성과를 반영하도록 KPI와 면책체계를 개선할 필요가 있다고 제언했다.
생산적 금융의 성과를 평가하는 기준도 달라져야 한다는 분석이다. 단순히 금융회사가 얼마나 많은 자금을 공급했는지보다 실제 기업의 생산성 향상과 고용 창출, 기술혁신, 민간 후속투자 유치 등 실질적인 성과를 장기적으로 평가해야 한다는 것이다.
김민규 삼정KPMG 금융산업 리더(부대표)는 "궁극적으로 한국형 생산적 금융은 정부 주도의 자금 공급에서 민간 중심의 자생적 금융 생태계로 발전해 나가야 한다"며 "이를 위해서는 장기 위험 평가, 혁신기업 발굴, 성장·스케일업 지원, 투자금 회수·재투자로 이어지는 선순환 구조를 구축하는 것이 핵심"이라고 강조했다. 이어 "금융회사가 혁신기업의 성장 가능성을 정확하게 평가할 수 있는 전문성을 확보하고 정책금융과 민간자본이 효과적으로 결합할 수 있는 기반을 마련해야 한다"며 "생산적 금융이 우리 경제의 생산성과 성장잠재력을 높이는 금융 시스템으로 자리 잡도록 정책당국의 환경 조성과 금융회사의 역량 내재화가 중요하다"고 말했다.
