KB증권은 21일 삼성전기에 대해 실리콘 캐퍼시티 실적 성장이 기대된다며 투자의견 '매수'를 유지하고, 목표주가를 기존 140만원에서 160만원으로 14% 상향했다.
전날 삼성전기는 1조5570억원 규모의 실맄콘 캐퍼시티 공급 계약 체결을 공시했다. 이창민 KB증권 연구원은 "실리콘 캐퍼시터는 반도체 박막 공정을 통해 제조되는 수동소자로, 반도체 패키지의 면적과 두께를 줄일 수 있어 소형화·고신뢰성이 요구되는 분야에서 MLCC를 일부 대체할 수 있는 제품"이라며 "최근에는 AI 가속기 등 극도로 높은 성능이 요구되는 분야에서 수요가 중가하고 있다"고 설명했다.
이어 "현재 무라타, TSMC 등 소수의 업체들이 생산하고 있으며, 삼성전기도 지난해 1분기부터 양산을 시작했다"며 "지난해 삼성전기의 실리콘 캐퍼시터 연간 매출액 규모는 200억원 수준에 불과했으며, 북미 고객의 서버 CPU향 등으로 일부 공급됐다"고 말했다.
그는 "삼성전기는 실리콘 캐퍼시터 비즈니스에서 팹리스 역할을 수행하기 때문에 디자인·테스팅만 진행하면 되므로 추가적인 제조설비 투자 없이도 매출액이 크고, 빠르게 증가할 수 있다"며 "실리콘 캐퍼시터는 단가가 매우 높기 때문에 삼성전기의 관련 영업이익률은 30%를 상회할 것으로 추정된다"고 말했다.
이 연구원은 "향후 시장 고성장 및 고객군 확대 등에 힘입어 실리콘 캐퍼시터 관련 실적의 폭발적인 성장세가 기대되며, 특히 패키징 기판 내부에 실리콘 캐퍼시터를 내장하는 임베디드 기판은 삼성전기만의 유니크하고 강력한 제품이 되어 AI 슈퍼 싸이클발 수혜를 강하게 누릴 것으로 기대된다"고 전했다.
