"성장 견조ㆍ물가 상승 뚜렷⋯빠르면 이달 금통위에도 상향 시그널 나올 수 있어"
"원ㆍ달러환율 상승 배경, 해외 인사들도 궁금해해⋯펀더멘털과 괴리 큰 건 사실"
유상대 한국은행 부총재가 향후 통화정책 방향과 관련해 "기준금리 인상을 고민해야 할 시점"이라고 밝혔다. 중동발 인플레이션(물가 상승)이 현실화될 것으로 관측되면서 한은의 통화 사이클 역시 사실상 검토 방향을 전환했음을 시사한 것이다.
아시아개발은행(ADB) 연차총회 참석차 우즈베키스탄 사마르칸트를 방문 중인 유상대 한은 부총재는 3일(현지시간) 기자들과의 간담회에서 "4월 이후 상황을 보면 성장률은 2월 전망했던 수준(2.0%)에서 크게 낮아지지 않을 분위기인 반면 물가는 2.2%보다 더 높아질 것으로 보인다"며 "상황이 이렇다보니 금리 인하 대신 금리 인상을 고민할 때인 건 맞다"고 밝혔다.
유 부총재는 "지난해 말까지는 금통위 내에서 금리를 한번 더 내렸다가 인하 사이클을 마무리해도 될 것이라고 생각하고 적절한 타이밍에 인상으로 전환할 것이라고 예상했었다"면서 "그런데 올해 들어 상황이 많이 바뀌었다. 특히 중동 전쟁이 발생하면서 고민이 커진 상태"라고 설명했다. 이에 더해 수출을 앞세운 반도체 사이클이 강력하게 나타나고 정부의 부양책이 경기를 끌어올린 점도 통화정책 인상 사이클 전환에 영향을 미치고 있다는 것이다.
현재와 같이 불안정한 대내외 상황이 지속된다는 가정 하에 당장 이달 금통위에서도 점도표를 통해 금리 인상 가능 시그널이 나올 가능성도 제시됐다. 유 부총재는 "확률적으로 가능성은 열려 있다"며 "다만 금통위원들이 다수결로 결정을 하는 만큼 점도표 상단보다 보통 평균 및 중위값에 의미를 부여할 가능성이 높지 않나"라고 반문했다.
그는 금리 사이클 전환의 핵심 변수로 '성장과 물가'를 꼽았다. 유 부총재는 "성장과 물가에 더해 금융불균형과 금융안정 요소도 함께 살피게 된다"며 "아직 5월 금통위가 2주 이상 남았는데 성장률이 크게 떨어지지 않고 물가가 급등하는 추세가 확인되면 이달 공개될 점도표를 통해 방향성 확인이 가능할 것"이라고 언급했다. 물가에 대해선 "정책을 반영하더라도 상당한 상방 압력을 받는 건 맞다"면서도 "정부 대응 등 여러 요소들이 복합적으로 작용하고 있는 만큼 추가적인 확인이 필요하다"고 선을 그었다.
유 부총재는 한때 1530원대까지 치솟다 1470~1480원대를 등락 중인 환율에 대해선 "이번 회의에 참석하던 중 여러 해외 인사들과 만났는데 이들도 한국은 성장률도 높고 경상수지도 견조하고 물가도 상대적으로 안정적인데 왜 이렇게 환율이 높냐고 묻더라"며 "그에 대해 정확하게 답을 하긴 어려웠다"고 운을 뗏다.
그는 "시장에서 결정되는 환율에 대해 평가를 내리긴 어렵다"면서도 "다만 환율을 모니터링하는 정책당국 입장에서 어느 정도 수요와 공급이 작용해 환율이 결정됐는지를 보는 것"이라고 설명했다. 그는 "시장에서도 현 환율 수준에 대해 크게 문제가 있다고 생각하진 않는 듯 하다"면서도 "경상수지 흑자나 한국의 물가수준, 여러 성장세를 볼 때 펀더멘털 상 과거에 비해서도 높은 건 분명한 사실"이라고 평가했다.
한편 국내 경제성장률을 견인 중인 '반도체 쏠림'에 대해 세간의 우려가 과도하다는 시각을 드러냈다. 유 부총재는 "현재 우려는 반도체 비중이 커서가 아니라 반도체 활황이 꺾이면 어떻게 될지 걱정하는 것 아닌가"라며 "반도체 경기도 사이클이 있으니 (언젠가는) 떨어질 것이라고 생각하지만 최근 분위기가 기존 사이클보다 상당히 길어질 것이라고 기대되고 있는 만큼 걱정 정도는 줄어들었다"고 설명했다.
그는 이어 "과거에 반도체 경기가 좋으면 국내 소비도 많이 하고 건설도 하고 경제가 나아지는 낙수효과(Trickle-down)가 있었는데 (지금은)낙수효과가 없는 점이 마음에 걸린다"며 "반도체 사이클 하락에 대한 우려도 아직 시간이 남아 있는 만큼 그 기간 내에 다른 경기 부양방안을 찾으면 될 것"이라고 제언했다.
