작년 동기 ‘제로’ 대비 이례적 현상…25개사가 동전주
금융당국이 주가 1000원 미만의 이른바 ‘동전주’를 증시에서 퇴출하기 위한 제도 강화에 나서면서, 상장사들의 주식병합 공시가 쏟아지고 있다. 7월부터 강화된 상장폐지 기준이 적용됨에 따라, 부실기업 낙인을 피하고 상장 자격을 유지하기 위한 선제적 대응으로 풀이된다.
3일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 최근 한 달 사이 유가증권시장과 코스닥 시장에서 주식병합을 결정한 상장사는 2월 27일 종가(역순)를 기준으로 오가닉티코스메틱(128원), 빌리언스(235원), 주연테크(369원), SH에너지화학(372원), 케이바이오(377원) 등 총 27개사에 달한다. 올해 초로 범위를 넓히면 28개사로 늘어나며, 이는 단 한 곳의 주식병합 공시도 없었던 작년 같은 기간과 비교하면 매우 이례적인 현상이다.
주식병합은 여러 개의 주식을 합쳐 액면가를 높이고 총 발행 주식 수를 줄이는 방식이다. 자산이나 자본금 등 기업의 본질적 가치에는 변화가 없지만, 주당 가격을 인위적으로 높여 ‘동전주’ 이미지를 탈피할 수 있다.
이번 병합 러시의 배경에는 7월부터 시행되는 ‘부실기업 신속·엄정 퇴출을 위한 상장폐지 개혁방안’이 자리 잡고 있다. 개편안에 따르면, 주가가 30거래일 연속 1000원을 밑돌 때 관리종목으로 지정된다. 이후 90거래일 동안 45거래일 연속으로 1000원 이상을 회복하지 못하면 즉시 상장폐지 대상이 된다. 특히 액면병합을 통한 손쉬운 우회를 막기 위해 ‘병합 후 액면가 미만’인 경우에도 퇴출 요건에 포함될 예정이다.
주식병합을 결정한 기업 대부분은 퇴출 사정권에 들어온 종목들이다. 분석 결과 신성이엔지(2450원)와 재영솔루텍(4060원) 등 1억~2억 주가 넘는 과도한 발행 주식 수를 줄이기 위한 ‘적정 유통주식 수 유지’ 목적의 2개사를 제외한 나머지 25개사는 모두 동전주거나 그 경계에 걸쳐 있는 상태다. 2월 27일 종가 기준으로 유가증권시장 51개사, 코스닥 182개사의 주가가 여전히 1000원을 밑돌고 있어 향후 병합 행렬은 더욱 가팔라질 전망이다.
시장 전문가들은 주식병합이 재무구조 개선 없는 ‘임시방편’에 그칠 수 있다고 경고한다. 인위적인 주가 부양 이후에도 실적 뒷받침이 없으면 다시 하락 압력을 받을 수 있기 때문이다. 이에 따라 향후 시장 상황에 따라 단순 주가 끌어올리기를 넘어 재무구조를 개선하는 자본감소(감자) 조치가 병행될 가능성도 관측된다.
한 금융투자업계 관계자는 “주식병합은 기업의 본질적인 가치 변화 없이 주가만 인위적으로 조정하는 기술적 조치”라며 “단순히 가격 기준을 맞추기 위한 병합은 상장 유지에는 도움이 될 수 있으나, 실적 뒷받침 없는 주가 부양은 신주 상장 이후 변동성 확대와 주가 재하락을 초래할 수 있어 투자자들의 주의가 필요하다”고 밝혔다.
