(출처=KB증권)
KB증권은 10일 미래에셋증권에 대해 연결펀드의 대규모 평가이익 기대가 크다며 목표주가를 기존 3만1500원에서 5만5000원으로 74.6% 상향했다. 다만, 투자의견은 '중립'을 유지했다. 미래에셋증권의 전 거래일 종가는 5만3400원이다.
강승건 KB증권 연구원은 목표주가 상향 배경에 대해 "4분기 이익에 반영된 xAI 평가이익이 예상치를 크게 상회함에 따라 연결대상 펀드 규모 추정치를 상향했고, 올해 실적 전망치에 반영한 스페이스X 및 xAI 평가이익 규모를 기존 5000억원에서 1조7000억원으로 상향했다"고 말했다. 이어 "이를 반영해 올해 지배주주 순이익 전망치를 2조4700억원으로 직전대비 53.0% 상향했다"고 덧붙였다.
다만, 투자의견 중립을 유지한 이유에 대해 "이익 전망치 대폭 상향의 대부분의 요인이 연결펀드의 미실현 이익이라는 점에서 별도자본에 미치는 영향은 제한적"이라며 "따라서 평가이익의 주주환원 연결에는 현금흐름의 미스매치 노출과 주주환원 방식의 결정 변수가 변화가 나타나고 있다고 판단된다"고 말했다.
또한 "스페이스X와 xAI의 성공적인 투자는 매우 우수한 성과가 예상되지만 조 단위 이상의 평가이익을 시현한 첫 번째 케이스라는 점에서 지속가능성을 단정하기에는 이른 시점이라고 판단된다"며 "따라서 밸류에이션 부담이 존재한다"고 전했다.
