김종화 금통위원 "금리 인하, 국가별 '각자도생'...고환율은 수급 영향"

▲김종화 한국은행 금융통화위원회 위원. (한국은행)

김종화 한국은행 금융통화위원회 위원이 글로벌 통화정책 전환기를 맞아 국가별 금리 인하 시점이 경제 여건에 따라 차별화될 것이라는 전망과 함께 최근 환율 상승세는 해외 투자 확대에 따른 수급 요인의 영향이 크다는 분석을 내렸다.

김종화 위원은 10일 경제환경 변화와 통화정책 커뮤니케이션 강연 후 기자간담회에서 세계 주요국 금리 인하에 대해 "(금리인하는) 국가별 경제 여건에 따라서 다르게 할 수도 있을거라고 생각한다"고 말했다. 또한, 환율 관련해서는 "최근 고환율 현상은 수급 요인이 크다"고 설명했다.

세계 금리 전망에 대해 김 위원은 "현재는 굉장히 불확실성이 높다"며, "올릴 때는 같이 올렸었는데 내릴 때는 아무래도 국가별 경제 여건에 따라서 다르게 할 수도 있을거라고 생각한다"고 밝혀 금리 인하의 차별화 가능성을 시사했다.

그는 "나라마다 내년에 전 세계적으로 (금리인하 사이클이) 끝날지도 모른다는 IB 리포트도 봤지만, 좀 더 상황을 지켜봐야 한다"고 덧붙였다.

최근의 고환율 현상(1460원~1470원대)에 대해 김 위원은 "전체 매매 정도 요인의 3분의 2 정도(60~70%)가 수급 요인이 크다"고 분석했다.

그는 "국민연금을 포함한 자산운용사, 개인들이 노후 대비, 부동산 구매 등을 목적으로 해외 주식 또는 채권에 투자하면서 외환 수요가 생기는 것"이 다양한 요인 중 하나라고 설명했다.

이와함께 "고환율은 수출 기업의 수익성을 개선시키지만, 수입 물가 상승으로 이어져 개인의 구매력을 떨어뜨리고, 수입 의존도가 높은 기업이나 중소기업에 어려움을 준다"고 말했다.

이어 "경제 주체들이 했던 모든 행동은 자기 책임 하에 위험을 감수하면서 한 합리적인 행동"이라면서도, "그 결과가 고환율이라는 부정적 현상을 야기했기 때문에 정부와 한은이 수급 개선 방법을 고민하고 있다"고 밝혔다.

김 위원은 11월 금통위에 대해 "총재님이 인하 지속 가능성과 동결 가능성을 열어두고 설명해 주셨다"고 말했다. 인하 가능성을 열어둔 세 분은 성장의 상하방 위험, 특히 IT 업종을 제외한 비(非)IT 업종의 성장률(약 1.4% 수준)이 완연한 성장이 아니라는 점을 강조했다. 나머지 세 분은 상향 조정된 성장률, 물가 전망, 금융 안정(가계부채, 환율) 문제를 강조해 3대 3 의견이 나온 것으로 분석했다.

최근 국고채 금리가 내려오지 않는 것에 대해 김 위원은 "모든 분들의 기대를 충족시킬 수 있는 커뮤니케이션은 힘들다"며, "중립적인 수준에서 시장에 메시지를 전달했다"고 밝혔다. 어제(9일) 단행된 국고채 단순 매입은 지표금리가 아닌 비지표물로 진행되었으며, 이는 만기가 도래하는 국고채 물량 확보 차원에서 이루어졌다고 설명했다.

김종화 위원은 물가 우려에 대해서는 "물가 안정은 통화 정책의 가장 중요한 목표라며, 모든 위원들이 신경 쓰고 있다"고 강조했다.

그는 "최근 소비자 물가 상승률(10월 2.4%)은 환율 상승과 농축수산물 가격 상승, 여행 수요 증가 등이 복합적으로 작용한 결과"라며, "내년 헤드라인 물가 전망이 2.1% 수준으로 안정될 것으로 보지만, 환율 상승이 물가에 미칠 영향에 대해서는 금통위 내에서 고민하고 있다"고 덧붙였다.

최근 통화량이 증가해 물가와 환율을 높였다는 인식애 대해서는 "통화량이 정보 변수로서의 중요성은 떨어졌지만 여전히 모니터링하고 있다"며, "최근 통화량 증가는 경기가 위축되는 것을 막기 위한 확장적인 통화 정책과 재정 정책"의 결과로, 경제 활성화에 따라 자연스럽게 늘어난 것이라고 설명했다.