내수 드라이브·美 관세 협상…하반기 코스피 상승 기대 솔솔

▲21대 대통령선거일인 3일 울산 남구 신정중학교 체육관에 마련된 옥동 제3투표소에서 유권자가 투표하고 있다. (연합뉴스)

올해 하반기 코스피가 3000포인트(p) 전후를 기록할 수 있다는 기대감이 시장에 확산하고 있다. 특히 경제 펀더멘털보다 국내외 정책 방향성과 이에 따른 투자자들의 심리 변화가 시장에 더 큰 영향을 미칠 것으로 증권가는 예상하고 있다.

3일 금융투자업계에 따르면 국내 증권사들은 하반기 코스피 목표(타깃) 수치에 대해 △유진투자증권 3050p △NH투자증권3000p △DS투자증권·한국투자증권 2900p △KB증권 2890p △신한투자증권 2850p △현대차증권 2750p 등을 제시하고 있다.

1981년 이후 지난해까지 9번의 대선을 거친 국내 증시는 1990년대 IMF 외환위기와 2000년대 글로벌 금융위기를 겪으면서도 대선 이후 부정적 흐름을 보이지 않았다. 앞선 9차례 대선의 경우, 대선 한 달 후 평균 코스피 지수는 3~4% 상승했고 1년 뒤에는 14~16% 올랐다. 대선 한 달, 3개월, 12개월 후 코스피가 하락한 경우는 9번 중 3번에 그쳤다.

대선 이후 정치 불확실성이 일정 부분 해소되며 주식시장 변동성을 완화했다는 분석이 지배적이다. 이번 대선 직후에는 새 정부가 2차 추가경정예산(추경) 등 국내 경제 침체를 막기 위한 정책에 집중할 것으로 관측돼 증시 부양 여지도 클 것으로 보인다. 정부 지출 증가율이 전년 대비 약 20%에 달했던 2021년 코스피는 역대 최고점(3305.21)을 기록한 바 있다.

과거 정부와 비교해 증시에 우호적인 정책도 코스피 상승세 진입에 박차를 가할 수 있다. 특히 부동산보다 증시 활성화에 초점을 맞춘 정책이 강화될 수 있다는 점에 증권가는 주목한다. 허재환 유진투자증권 연구원은 “과거 진보 성향 정부에서 반복해 범한 부동산 규제 역효과를 반면교사로 삼을 가능성이 크다”며 “수혜가 예상되는 증권업종과 이전 정부와 가장 큰 차이를 보이는 재생에너지 산업에 관심 가져볼 필요가 있다”고 진단했다.

대외적으로는 도널드 트럼프 미국 대통령이 중국을 중심으로 글로벌 관세 협상에 나설 것으로 예상돼 국내 증시 변동성 완화 전망에 힘이 실린다. 증권가는 미국발(發) 관세 국면이 정점에 다다른 상황은 아니지만, 트럼프 1기 행정부와 유사한 관세 전략이 포착된다고 판단하고 있다.

예컨대 2018년 G20 정상회의에서 트럼프 대통령과 시진핑 중국 국가주석이 만났을 당시 트럼프 대통령은 대중 관세를 유예했는데, 그 기간은 최근 유예 기간과 같은 90일이었다. 반도체와 같은 글로벌 산업 핵심 부품은 관세 대상에서 제외하고 있다는 점, 재무장관이 관세 협상을 주도하고 있다는 점 등도 1기 행정부 때와 비슷한 흐름이다.

이은택 KB증권 연구원은 “여러 국가와의 무역 합의를 위해서는 90일이라는 기간이 매우 부족할 수 있어 트럼프 대통령은 협상 여지가 남아 있다고 판단되면 주저 없이 관세 유예 기간을 연장할 것”이라며 “일본이나 한국 등 비교적 빠르게 무역 협의를 마친 국가들과의 타결 소식을 먼저 발표할 가능성이 있다”고 설명했다.

이에 따라 하반기에는 관세보다는 미국 의회에서 다뤄지는 쟁점들이 글로벌 시장에 더 큰 자극을 줄 수 있다는 관측이 나온다. 국내에서는 새 정부 경기 부양과 증시 우호 정책 등에 힘입어 내수 중심 성장 업종이 두각을 드러낼 것으로 예상된다.

김병연 NH투자증권 연구원은 “감세와 금융규제 완화, 부채한도 등을 둔 미국 의회 협상을 앞두고 시장의 정치 이슈 민감도가 높아질 것”이라며 “내수 업종은 수출 업종 대비 투자 부담이 적은 데다 부동산 공급 확대와 사회간접자본(SOC) 투자 확대가 기대되며 건설, 유통주 등에 관심 가져볼 만하다”고 짚었다.