현대백화점, 면세점 실적 개선 필요 '목표가↓'-대신증권

입력 2019-02-08 08:02

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대신증권은 8일 현대백화점에 대해 면세점이 예상보다 큰 폭의 적자를 기록했다며 목표주가를 11만5000원으로 기존 대비 8% 하향 조정했다.

유정현 연구원은 "동사의 지난해 4분기 백화점 실적은 양호한 모습이었지만 면세점은 예상보다 큰 폭의 적자를 기록했다"며 "지난해 11월 오픈한 코엑스 면세점 오픈 준비 비용 55억 원과 광고판촉비 부담으로 영업손실 256억 원을 나타냈다"고 밝혔다.

유 연구원은 "소비 양극화로 백화점 채널만 성장이 계속되고 있는 가운데 동 사업부문의 이익 증가세는 반가운 상황"이라면서도 "백화점 부문의 이익의 개선 폭이 크지 않아 면세점 적자를 만회하기에는 역부족인 상태"라고 설명했다.

그는 "면세점 적자가 연간으로 반영되는 올해부터 주가는 면세점 실적 개선 시기 및 강도에 연동되며 움직일 것으로 보인다"며 "그러나 신규 사업장으로 MD 구성 등이 정상 궤도에 오르기까지 시간이 필요한 상황임을 고려하면 밸류에이션 확장은 당분간 쉽지 않을 것"이라고 예상했다.

현대백화점, 면세점 실적 개선 필요 '목표가↓'-대신증권

(주)현대백화점 (069960)