NHN, 규제보다 성장 ‘매수’-SK증권

입력 2013-01-15 08:49

김미정 기자 mjk@etoday.co.kr

URL공유
카카오톡

페이스북
X(트위터)

작게보기
기본크기
크게보기

SK증권은 15일 NHN에 대해 불확실한 규제 이슈 보다는 확실한 해외 성장 스토리에 주목할 필요가 있다며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 32만원을 제시했다.

최관순 SK증권 연구원은 “NHN의 4분기 매출액은 전년동기대비 11.3% 증가한 6378억원, 영업이익은 전년동기대비 7% 감소한 1685억원을 기록할 전망”이라며 “매출의 증가는 라인이 포함된 기타매출이 증가했기 때문이며 영업이익률이 소폭 감소한 것은 광고선전비 증가 및 이익률이 높은 게임부문의 매출이 감소했기 때문”이라고 밝혔다.

최 연구원은 “다소 부진한 4분기 실적에도 올해는 질적 성장의 해가 될 것”이라며 “라인 게임부문 매출이 본격적으로 반영될 예정되며 국내에서 모바일 광고 매출이 지속적으로 증가할 것이고, 검색과 디스플레이 광고에서도 1위 사업자로서의 지배력이 유지될 것으로 판단되기 때문”이라고 설명했다.

이에 따라 올해 영업이익률은 28.6%로 지난해 보다 2.2% 포인트 상승할 예정이며 게임부문 매출 감소에도 불구하고 매출액 증가율은 지난해 대비 1.9% 포인트 증가한 13.9%로 예상된다.

최 연구원은 “현재 NHN의 주가는 웹보드게임 규제안, 셧다운 강화, 시장지배적사업자 선정 등 규제 이슈로 인해 조정을 받고 있지만 이같은 규제안 중 그 세부내용이 확정된 것은 없다”며 “따라서 불확실한 규제이슈 보다는 확실한 해외 성장 스토리에 주목할 필요가 판단되며 해외에서 확실한 성장 가능성이 있는 NHN이 가장 유망한 투자처”라고 밝혔다.