KT&G, 다양한 성장전략 '매수'-IBK투자證

입력 2011-04-18 08:31

IBK투자증권은 18일 KT&G에 대해 올해 국내외 실적개선과 다양한 성장 전략이 펼쳐질 것으로 판단된다며 투자의견 ‘매수’와 목표주가 7만5000원을 유지했다.

박애란 IBK투자증권 연구원은 “국내외 담배부문은 매출 성장이 예상되지만 2009~2010년과 달리 부동산 관련 분양 매출액이 반영되지 않아 매출성장률이 소폭에 그친 것으로 보인다”고 분석했다.

또 IFRS 기준 1분기 영업이익을 2118억원으로 추정하며 “지난해 3분기부터 잎담배 투입단가가 하락해 원가구조가 개선됐고 지난해 6월에 이루어진 인ㆍ조직 구조조정에 따라 비용이 절감될 전망”이라고 내다봤다.

박 연구원은 “한국인삼공사는 ‘정관장’의 안정적인 성장과 신제품 판매호조로 매출이 성장할 수는 있지만 시장경쟁 심화로 인한 마케팅비용 증가와 해외 홍삼사업 확대에 따른 비용 지출 등으로 영업이익률은 전년동기대비 2.3%p 하락할 것”으로 예측했다.

그러나 “이러한 비용 증가는 투자의 일환이며 고성장세가 지속되고 비용 집행이 정상화됨에 따라 수익성은 점차 개선될 것”이라고 진단했다.