[블루칩을 찾아서] 공인회계사가 본 JCE

연평균 성장률 26%…무차입 경영

제이씨엔터테인먼트(이하 ‘회사’)는 1994년 5월 30일에 설립되어 2008년 5월 30일 코스닥에 상장한 온라인게임 개발 및 서비스 제공업체이다. 회사의 대표적인 게임으로는 프리스타일, 고스트엑스 등이 있으며 프리스타일이 전체 매출의 약 80% 수준으로 대부분을 차지하고 있다.

매출 규모는 2010년말(이하 ‘기준일’)까지 누적 실적 기준 253억 원이다. 2007년 대비 2008년 매출액이 감소한바 있는데 이는 주력상품인 프리스타일의 매출이 감소하면서 나타난 현상이며, 이후 2008년부터 2010년 까지 26%의 CAGR(연평균 성장률)을 보이고 있다. 회사는 현재 프리스타일2 등 신작 출시를 계획하고 있으며 이를 통한 매출액 증대를 기대하고 있다.

회사의 2010년 영업비용 중 지급수수료, 경상연구개발비, 직원급여, 광고선전비가 각각 전체 영업비용의 27%, 25%, 24%, 17%으로 총 비용의 92%를 차지하고 있다. 직원급여 및 경상연구개발비 등은 매년 비슷한 수준을 유지하는 반면 광고선전비의 증가폭이 컸으며 이는 신작 출시 및 매출 증가에 따른 현상이다.

수익성 측면의 경우, 회사의 영업이익률은 2008년 -31.8%에서 기준일 기준 13.1%로 상승했으며, 순이익률 또한 2008년 -25.0%에 비해 11%로 흑자전환했다.

회사의 재무상태를 살펴보면, 총자산 규모는 기준일 시점 630억 원으로, 2009년 대비 7%의 총자산증가율을 보이고 있다. 투자자산의 경우 지분법적용투자주식 42억원이 있으며 이는 회사의 관계회사 등에 투자한 금액이다.

또한 장기대여금 6억원은 관계회사인 열림커뮤니케이션에 대여한 것으로 회수가능성이 낮아 보수적으로 100% 대손충당금이 계상하였다. 유형자산의 경우 건설중인자산 94억원 및 기계장치 2억원, 비품 2억원 등이 계상되어 있다.

회사의 부채총계는 기준일 현재 68억 원이며 이 중 미지급금(19억원), 선수수익(12억원) 및 퇴직금여충당부채(22억원)가 부채총계의 78%를 차지하고 있다.

회사는 무차입경영을 하고 있으며 유동비율은 888%, 부채비율은 12%, 차입금의존도 1%로 건전한 재무구조를 유지하고 있다.

회사는 향후 신작 출시, 해외시장 개척 및 모바일게임 진출로 글로벌 온라인 게임회사로의 도약을 기대하고 있다.