[애널리스트가 본 아모텍] “시장 호전···내년엔 주가 오를 듯”

▲문현식 NH투자증권 애널리스트

바리스터와 EMI필터는 세라믹과 금속막을 적층해 만드는 전자부품으로 휴대기기에서 정전기나 전자기파에 의한 반도체 부품손상을 막는 제품으로 동사가 세계시장 점유율 30%로 1위를 차지하고 있다. 과거에 비해 휴대폰의 성장률은 둔화되는 추세이나 스마트 폰 등 다양한 기능이 추가된 제품의 비중증가와 타블릿 PC등의 성장으로 인해 매년 두자리 수 이상의 매출성장이 가능한 동사의 캐시카우 사업이다.

신성장 동력에 더 주목하는 시장의 특성상 동사에 관심은 세라믹 부품보다는 BLDC모터사업에 집중되고 있다. 동사가 스마트모터라 명명하고 있는 동 제품은 주로 사용되는 AC모터에 비해서는 가격이 상당한 고가이나 에너지 효율이 AC모터 대비 30% 이상 높고 장 수명 및 저소음 특성을 가지고 있다. 이에 따라 드럼세탁기나 HEV등 저소음 및 고효율이 필요한 기계 장치에서 주로 사용된다.

동사의 모터사업은 지난 3년간 자동차 용 소형 모터에 국한되어 있었으나 2010년 들어 드럼세탁기 시장에 진입하면서 전년대비 매출이 배 이상 증가할 것으로 예상되며 2011년에도 전년대비 150% 증가한 270억원의 매출 달성이 가능할 전망이다. 또한 현재 개발중인 자동차 용 쿨링(cooling) 모터 등이 상용화되는 2012년부터는 세탁기 시장 진입 이상의 효과도 거둘 수 있을 것으로 예상된다.

동사의 모터사업이 2007년~2009년까지 예상대비 부진하면서 시장의 기대치는 예전대비 많이 낮아져 있는 상황이나 2010년부터 달라진 모습을 보여주고 있는 만큼 시장의 평가도 차츰 호전될 것으로 기대된다. 동사는 2011년 전년대비 30% 증가한 1230억원의 매출 및 145억원의 영업이익을 기록할 것으로 예상된다. 모터사업의 미래 성장성을 감안할 경우 2011년 기준 6배 수준인 동사의 PER(주가수익비율) 역시 매력적으로 평가된다.