<대형주>
▲GS건설(신규)-공사원가 및 관리비 절감 노력으로 6~8%의 매우 안정적인 영업이익률을 유지하고 있으며, 현재 미분양주택은 5400세대로 연초대비 약 32.5% 감소, PF는 4.4조원으로 점차 축소될 전망. 3/4분기에는 UAE 가스통합개발 프로젝트(12억달러) 수주가 확정됐고, 이란 LNG(5억달러) 및 사우스파 가스전 개발 프로젝트(13억달러)의 수주 가능성이 높아짐에 따라, 동사의 올해 해외수주 목표 30억달러는 무난히 초과 달성할 수 있을 것으로 전망.
▲대한항공-비용절감 가능성이 커진 상황에서 항공수요 회복이 가시화될 전망으로 3분기 이후 빠른 이익 회복세 예상. 신종플루 영향이 해소되지 않은 것은 부담요인으로 작용할 수 있으나 항공업 성수기임을 감안하면 최악의 국면은 지나간 것으로 판단.
▲현대모비스-현대차, 기아차 중국판매 호조로 인한 중국공장 가동률 상승에 따라 CKD(반제품조립) 매출증가 기대. 투싼, 쏘나타, VG(기아차 중대형차) 및 아반떼, 포르테 하이브리드 출시에 따른 핵심부품 매출성장이 하반기에 나타날 전망.
▲POSCO-하반기 경기회복과 자동차 생산 및 판매증가, 판재류 재고감소 지속 등 제품 판매량 증가로 인한 가동률 상승이 높아지고 있음. 3/4분기부터는 저가원재료의 본격적으로 투입으로 원가절감 폭이 가격 인하 폭보다 크기 때문에 수익성도 2/4분기를 저점으로 큰 폭으로 개선될 전망.
▲SK에너지-유가 상승세로 하반기에 정제마진 개선될 것으로 전망되며, 윤활유사업의 경우 2/4분기 구입한 원재료비가 3/4분기에 반영되어 영업이익률이 2.38%p(컨센서스 기준) 증가할 것으로 예상됨. 국제유가는 추세적으로 강세를 보일 전망이며, 이에 따라 동사의 E&P자산가치가 더욱 부각될 전망.
▲제일모직-불황속에서도 다각화된 사업구조 등으로 인해 수익성이 견조하며, Captive 고객인 삼성전자와의 강한 협력관계를 바탕으로 전자재료 부문의 고성장이 기대됨. 전방산업인 반도체·LCD 업체들의 가동률이 빠르게 개선되고, 국제유가가 지속적으로 상승하고 있어 케미칼 사업부의 양호한 실적이 예상되며, 패션사업부의 경우에도 하반기부터 점진적인 회복이 기대됨
▲한솔제지-저가원재료가 3/4분기에 투입되고, 최근 원/달러 환율 추이가 하향 안정화돼 비용절감을 통한 수익성 개선 기대. 하위 제지업체들의 구조조정으로 인해 업황 개선으로 상위 업체들 수혜가 예상돼 동사에 긍정적.
▲삼성물산-하반기 계열사 공사 및 송도 프로젝트 등 수익성 높은 사업의 본격화. 일단 삼성전자의 실적회복과 LCD수요 증가에 따라 11세대 투자가 빠르게 집행될 가능성에 주목. 경기회복과 함께 금융시장 및 건설시장의 정상화가 이루어질 경우 동사의 예정된 프로젝트 사업이 본격화될 전망이며, 주식시장의 안정적인 흐름에 힘입어 보유 중인 유가증권 가치의 지속적인 상승 기대.
▲LG전자-글로벌마켓에서 빠른 속도로 시장 점유율이 확대됨에 따라 판매량 증가와 수익성 개선으로 3분기에도 양호한 실적개선세가 지속될 전망. 휴대폰 부문의 경쟁력 상승으로 실적호조세가 이어갈 전망이어서 여전히 투자매력도가 높음.
▲LG화학-공급부족에 따른 석유화학 제품 마진 강세 및 정보전자소재 부분 판매량 증가 등으로 실적 호전 지속될 것으로 보이며, PVC와 합성고무 등 다수의 석유화학제품 3/4분기 마진이 2/4분기 대비 확대될 것으로 예상. 2차전지 및 TFT-LCD 편광판 판매량 증가 및 판매단가 인상 예정 등으로 3/4분기 영업실적이 2/4분기 수준을 상회할 전망.
▲추천제외종목-삼성카드
<중소형주>
▲한솔케미칼(신규)-반도체 및 LCD시장 호황으로 2분기에 이어 하반기에도 동사의 수익성 개선은 두드러질 전망. 2009년 연간 매출액과 영업이익은 각각 1,930억원(YoY, +1.5%)과 220억원(YoY, +103.7%)에 이를 전망이며, 현재 주가는 PER가 6.9배
수준으로 저평가돼 있는 것으로 판단.
▲우리이티아이(신규)-LED 사업의 매출 성장률이 지난 1/4분기와 2/4분기 연속 두 자릿수를 기록했으며 동사의 최대 매출처인 LG디스플레이 상생프로그램의 일환으로 3/4분기 판가 인하가 없을 것으로 예상. 라인 증설에 따라 동사의 생산 가능량(Capacity)는 계속 증가하는 추세이고, 이를 넘어서는 수요로 최대 가동률을 유지할 것으로 전망.
▲한농화성-동사는 글리콜 에테르 국내 점유율 1위업체로 독과점적 지위를 누리고 있으며 경기회복과 고마진의 신제품인 콘크리트 혼화제와 기능성 모노머의 성장성이 부각될 전망. 3/4분기 예상 매출액과 영업이익이 각각 전년 동기 대비 +23%, +44.3% 증가할 전망으로 2분기에 이어 실적개선 기대.
▲비에이치아이-도시바로부터 원자력 발전설비를 수주함으로써 글로벌 발전설비 업체로 도약할 계기를 만들었다는 점이 긍정적. 해외 원자력발전 설비의 수주 이외에도 하반기에 국내 신울진 1, 2호기에 대한 원전설비의 수주도 기대되고 있고, 원전 설비 이외에도 HRSG를 비롯한 각종 발전 보조설비가 발주됨에 따라 수주가능성이 높음.
▲네오위즈게임즈-웹보드게임 증가, 피파온라인2, 슬러거. 아바 등의 호조, 중국 크로스파이어 로열티수입 증가 등에 힘입어 양호한 실적을 나타낼 것으로 전망. 특히 온라인 축구게임 `피파 온라인2` 가 서비스지역이 확대됨에 따라 트래픽 증가세가 가파르고 내년에는 남아공 월드컵 수혜도 예상되는 점도 긍정적.
▲디스플레이텍-신규사업으로 진출한 넷북용 LCD모듈 및 액정 후공정부문의
시너지효과로 영업이익률이 뚜렷하게 개선되며 빠르게 턴어라운드 진행. 특히 넷북시장이 연간 30% 이상의 고도성장이 예상되고 있어 삼성전자에 독점적으로 넷북 LCD모듈을 공급하는 동사가 수혜폭이 클 것으로 기대.
▲신화인터텍-LCD패널용 반사형 편광필름의 공급부족에 따라 패널업체들이 대체필름 채택 가능이 높아짐. 동사는 대체필름인 CLC(Cholesteric Liquid Crystal)를 개발 중으로 향후 동사의 성장동력 될 것으로 기대됨. UV hard coating 기반의 고마진 제품의 공급량 증가로 2009년 동사의 영업이익률은 전년대비 5.9%p(당사 리서치센터 기준) 상승할 전망.
▲메리츠화재-7월 장기 신계약 급증으로 판매비가 급증해 사업비율 크게 상승했으나 이는 사업비 선지출을 통한 보유계약 가치 증대측면에서 긍정적. 환율하락시 외화로 적립한 RG 관련 지급준비금에서 추가적인 환입이 발생할 수 있다는 점, RG보험 추가 지급 가능성이 낮다는 점과 신계약 증가에 따른 장기보험 손해율 하락이 두드러지고 있다는 점 등이 모멘텀으로 작용할 전망
▲대상-원재료로 쓰이는 고가의 옥수수 원재료 투입이 6월 말로 완료돼 3/4분기 이후 전분당 부분의 실적개선이 크게 개선될 전망. 2005년 이후 지속적인 구조조정을 통해 점차 안정세에 접어들고 있으며, 원/달러 환율 하락과 원재료가격 하락은 주가상승의 주요한 촉매역할을 할 것으로 기대.
▲아토-동사는 PE-CVD, GAS 공급시스템 등을 생산하는 반도체장비 전문업체로 최근 반도체 경기가 빠르게 회복되고 있어 하반기 이후 수주모멘텀이 부각될 전망. 또한 삼성LED에 고순도 암모니아를 공급하는 100% 자회사 원익 머트리얼스의 실적이 급격히 개선되고 있어 동사의 주가를 견인할 전망.
▲추천제외종목-에스엔유, 무림페이퍼
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