NH증권 "삼성생명, 자본비율·주주환원 개선할 계획 필요…목표가↓"

입력 2025-01-22 08:31

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(출처=NH투자증권)

NH투자증권은 22일 삼성생명에 대해 자본비율과 주주환원을 개선할 구체적인 계획이 필요하다며 목표주가를 12만1000원으로 기존 대비 7.6% 하향 조정했다.

정준섭 NH투자증권 연구원은 "비우호적인 대외 여건으로 삼성생명의 자본비율 부담이 심화하면서 K-ICS비율은지난해 3분기말 193.5%였으나, 4분기는 금리 하락과 삼성전자 주가 하락, 가정 변경으로 인해 190%를 하회할 전망"이라며 "앞으로도 당분간은 상승보다 하락 요인이 더 많을 것으로 보이는 만큼, 보완자본 발행 등 적극적인 자본비율 방어 대책 검토가 필요하다"고 말했다.

빠른 시일 내 기업가치 제고 계획(밸류업) 등을 통해 구체적인 자본비율 개선과 더불어 주주환원 확대 방안 계획이 담긴 자본정책을 밝힐 필요가 있다고 강조했다. "주주환원의 경우, 자사주 정책이 없는데다 배당수익률도 타 보험주보다 높지 않다"며 "게다가 2023년에 이어 지난해에도 배당기준일을 12월로 유지함에 따라 현 시점에서는 배당 모멘텀도 상대적으로 크지 않은 상황"이라고 설명했다.

정 연구원은 "4분기 순이익은 전년 동기 대비 60.1% 감소한 1780억 원으로 보험손익, 투자손익 모두 부진하며 시장 컨센서스를 하회할 것"이라며 "이익 전망의 일부 하향 조정과 더불어 자본비율 우려를 반영한 금융부문 할인율 5%포인트를 확대 반영했다"고 했다.