LS증권 "신세계, 최악 지나는 중…올해 일부 수익성 방어 가능"

입력 2025-01-16 08:37

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LS증권은 16일 신세계에 대해 최악을 지나는 중이라며 투자의견을 매수로 유지했다. 목표주가도 전과 같은 18만 원을 유지했다.

오린아 LS증권 연구원은 "신세계의 연결 기준 지난해 4분기 총매출액은 전년 동기 대비 0.2% 감소한 3조1157억 원, 영업이익은 32.6% 감소한 1388억 원을 예상"이라며 "경기 부진 및 예년 대비 따뜻했던 날씨로 인해 4분기 백화점 기존점 매출이 역신장했고, 인건비 관련 일회성 비용 반영에 따라 영업이익이 감소했다"고 말했다.

신세계디에프 지난해 4분기 매출액은 0.7% 증가한 4875억 원, 영업손실은 302억 원으로 적자전환했다. 오 연구원은 "인천공항 정규매장 오픈에 따라 임차료가 증가하고, 지난 해 11월 첫 희망퇴직을 진행함에 따라 관련 일회성 비용도 있을 것으로 추정된다"며 "다만 2025년은 대량매출을 줄여나가는 기조로 운영 예정이고, 아시아나 항공 등 항공사 재배치 마무리까지 인천공항은 매출연동형 임대료 감면조치가 진행되기에 일부 수익성 방어는 가능할 것으로 전망된다"고 평가했다.

오 연구원은 "올해 예상 실적기준 현 주가는 주가수익비율(PER) 5배 수준으로 부담이 없다"며 "백화점 부문의 판촉비 절감 기조는 이어질 예정이고, 주요 대형 점포들의 리뉴얼 오픈이 예정되어 있어 탑라인도 최악은 지나고 있다는 판단"이라고 말했다.

이어 "면세점 사업은 당분간 부진을 피하기 어렵겠으나 대량매출 축소에 따른 수익성 개선 여부를 확인할 필요가 있겠다"고 덧붙였다.