에스원, 시장 지배력 변함 없어 '매수'-흥국證

입력 2009-01-16 07:51

조남호 기자 spdran@e-today.co.kr

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흥국증권은 16일 에스원에 대해 올해에도 시장 지배력에 변함이 없다며 투자의견 '매수'와 목표주가 6만4000원을 유지한다고 밝혔다.

이현정 흥국증권 연구원은 "올해는 금융위기로 고객들의 가격민감도가 커질 전망에도 높은 브랜드파워와 무형자산 가치로 인해 이 회사 고가상품에서 타사의 중·저가상품으로의 교체수요는 미미할 것"이라며 "다만 경기침체로 인해 신규 계약건수의 급격한 증가 및 순증 가입건수의 플러스 전환은 힘들 것이나, 개선은 가능할 것"이라고 말했다.

이 연구원은 "실제로 해약건수는 2008년 2분기부터 개선되고 있고 가격정상화 전략으로 인해 ARPU(가입자당평균매출)는 지속적으로 상승할 것"이라며 "하지만 상품판매부문에 속하는 대규모 프로젝트성 매출에 대한 계획이 현재까지 없는 점은 추가적 매출발생에 부정적인 요인이므로 올해는 신규 발생여부가 주요 변수가 될 것"이라고 내다봤다.

한편 그는 "시장 지배력 부동의 1위, 연간 1000억원 이상의 FCF창출 가능 및 풍부한 현금성 자산을 기반으로 한 낮은 재무 리스크가 2009년에도 유지될 것이란 전망도 긍정적"이라고 덧붙였다.