대한항공, 안정적 영업실적 달성 전망-우리투자證

입력 2008-10-27 08:27

우리투자증권은 27일 대한항공에 대해 제트유가 급락으로 인해 안정적인 영업실적을 달성할 전망이라며 투자의견 매수를 유지하고 목표주가는 기존 7만원에서 5만5000원으로 하향 조정한다고 밝혔다.

우리투자증권 송재학 연구원은 "최근 원화약세와 항공수요 감소가 나타나고 있지만, 대한항공은 운항 효율성 확보와 제트유가 급락으로 인해 안정적인 영업실적을 달성할 전망"이라고 말했다.

10월 24일 현재 제트유가는 배럴 당 80.1달러로 고점대비 56% 급락한 수준. 대한항공은 연평균 제트유가 1달러 하락 시 300억원의 비용절감 효과가 나타나는 것으로 알려졌다.

제트유가 하락은 유류할증료 감소로 이어져 매출액도 줄어들게 하지만 유류비 감소 효과가 더 크기 때문에 영업이익을 개선시키는 요인으로 작용할 것이란 분석이다.

송 연구원은 "또한 항공수요는 2008년말을 저점으로 2009년 이후부터는 증가세 반전이 예상된다"며 "중장기 항공운송산업의 고성장성도 주가의 상승 반전을 가능하게 할 전망"이라고 말했다.

아울러 2008년 말부터 미국 비자면제프로그램 시행으로 인해 장거리 수요가 늘어날 것이며, 향후 한미 FTA 추진으로 항공화물도 증가할 것으로 예상됐다.

그는 "최근의 주가 급락은 펀더멘털 대비 과도한 것으로 판단되며, 현 시점은 저평가 국면으로 적극적인 매수 의견이 유효하다"고 강조했다.

이어 "다만 목표주가는 영업실적 조정과 마켓 리스크 프리미엄의 상향 조정에 기인한다"고 설명했다.