원화강세, 악재로만 볼 문제 아니다-하나증권

입력 2006-12-07 08:40

박수익 기자

하나증권은 7일 원/달러 환율하락(원화강세) 현상이 주식시장 조정의 원인으로 지목되고 있지만, 이같은 원화강세 현상을 단순히 악재로만 평가할 문제는 아니라고 분석했다.

김진호 연구원은 "환율은 결국 각 국가의 경제력을 반영한다"며 "달러화 약세는 미국의 경제력둔화를 반영하는 한편, 그 이외 국가들의 경제력강화를 동시에 반영하고 있는 것"이라고 설명했다.

김 연구원은 "국내 수출증가율의 경우 원화가치 상승율과 동조적인 흐름을 보이고 있다"며 "이는 장기간에 걸친 수출의 호황이 원화의 강세를 야기하고 있다는 쪽에 무게가 실린다는 의미"라고 말했다.

김 연구원은 또 "실제로 국내 주식시장은 과거 환율의 흐름과 정반대의 흐름을 보여왔고, 최근까지 원/달러 환율이 지속적으로 하락하고 있는 것과 반대로 주가는 지속적으로 상승해왔다는 사실은 이러한 논리를 뒷받침 한다"고 설명했다.

결국 환율하락을 단순한 악재로만 평가할 문제는 아니며, 그 만큼 국내경제가 강하다는 사실을 반영한다는 측면에 주목할 필요가 있다는 얘기다.

김 연구원은 "환율의 가파른 하락은 국내 기업들의 적응(조율)을 어렵게 한다는 측면에서 악재로 작용할 수 있지만, 지속적인 급락이 아니라면 환율문제는 피로감을 느끼고 있는 증시가 선택한 단기조정의 빌미일 가능성이 높다"고 말했다.