신세계, 4분기 할인점 영업이익으로 실적 기대 ‘매수’-신한금투

입력 2009-12-11 08:19

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신한금융투자는 11일 신세계의 4분기 실적은 할인점 영업이익이 기존 점포 매출 감소에도 불구하고 늘어났다며 투자의견 ‘매수’, 목표주가 62만원을 유지한다고 밝혔다.

여영상 연구원은 “신세계 11월 총 매출은 전년동월대비 15% 늘어난 1조843억원이며, 백화점 부문 총매출이 22.6% 증가한 2633억원, 할인점 부문은 12.7% 늘어난 8210억원이다”라며 “매출에서는 백화점 부문 실적이 양호해 보이지만, 영업이익에서는 백화점이 같은 기간 -8.9% 감소한 175억원, 할인점은 4.7% 늘어난 602억원을 기록했다”고 설명했다.

신세계의 백화점 부문 영업이익이 줄어든 이유는 과도한 마케팅으로 백화점 부문 판촉비가 같은 기간 57.7% 늘어났기 때문이다. 하지만 할인점의 경우에는 기존 점포 매출이 줄었음에도 불구하고 영업이익이 증가했으며, 기존 점포 매출이 플러스로 전환한다면 높은 이익신장을 기대해 볼 수 있다는 분석이다.

신원선 연구원은 “신세계의 올해 4분기 영업이익신장률은 23.8%로 예상되며, 3분기의 4.4%에서 크게 늘어났다”며 “여기에 내년 5월 삼성생명이 상장한다면 신세계의 적정주가는 상향 조정될 여지가 있는데, 이는 최근 삼성생명의 장외거래가를 감안한다면 신세계의 최근 주가는 내년 순이익 기준으로 12.2배에 거래되고 있기 때문이다”고 말했다.

신세계, 4분기 할인점 영업이익으로 실적 기대 ‘매수’-신한금투

(주)신세계 (004170)